股權投資财務盡職調查研究
一(yī)、股權投資财務盡職調查概述
（一(yī)）财務盡職調查的(de)內(nèi)涵和(hé)類型
财務盡職調查是(shì)指，在股權投資業(yè)務中，對(du÷∏ì)投資對(duì)象的(de)财務合規性；财務數(shù)據的(de)真實性、準确性、完整性；公₩↔↓司未來(lái)幾年(nián)盈利預測、自(zì)由現(xiàn)金(jīn)流量編制↕σα(zhì)的(de)合理(lǐ)性；以及識别↓¶δ可(kě)能(néng)存在潛在的(de)或有(yǒu)風(fēng)險、負債等方面的(de↑φ)财務問(wèn)題的(de)調查。财務盡職調查按照(zhào)目的(de)可∏©♦φ(kě)以分(fēn)為(wèi)以下(xià)四類。第一(yī)，IPO财務盡職調查。該調查通(tōng)常由專業(yè)的(de)事(∑₩αshì)務所進行(xíng)，側重于審核财務的(de)規範性及內(nèi)控的(de)合規性β₩®©，以判斷實現(xiàn)IPO的(de)可(kě)行φ♠☆(xíng)性。第二，并購(gòu)投資财務盡職調查。該調查側重于判斷被收購(gòu)對(±↕λduì)象是(shì)否物(wù)有(yǒu)所值，因此盡調的(de)重₽σπ₩點在于了(le)解标的(de)公司願意被并購(gòu)的(deφπΩ)真實意圖、目标公司的(de)決策機(jī)構及決策程序、業(yè)務開(kāi)展情況、 $₹在行(xíng)業(yè)內(nèi)的(de)地(dì)位、與收購(gò×£ε♦u)方的(de)協同效應以及與收購(gòu)方未來(lái)順利σΩ整合的(de)可(kě)行(xíng)性等。第三，股權投資财務盡職調查。股權投資通(tōng)常指對(duì)未上(shàng)市(sh×≥ì)企業(yè)的(de)投資，以期通(tōng)過企業(yè)上(shàng)市(shì&↔)、并購(gòu)等途徑退出，實現(xiàn$<)投資增值，因此盡調的(de)重點是(shì)發現(xiàn)企業(yè)價值的₽β(de)同時(shí)，揭示風(fēng)險并以此為(wèi)基礎，未來(lái)完成投資後進行(↕€λxíng)投後的(de)風(fēng)險管理(lǐ)。第四，商業(yè)信貸财務盡職調查。該調查一(yī)般是(shì)金(jīn)融機(jī)構在放(fà&∞ng)款前進行(xíng)的(de)盡職調查，該調查側重于♦♠考察企業(yè)的(de)還(hái)款能(néng)力。
（二）财務盡職調查的(de)開(kāi)展邏輯
股權投資的(de)價值創造過程，是(shì)通(tōng)過尋找優秀企業(£€♦yè)，對(duì)其進行(xíng)投資，借助被投企業(yè)的(de)成長(chá↑'ng)，實現(xiàn)股權投資價值的(de)增長(cháng)，最™€'終通(tōng)過合理(lǐ)的(de)渠道(dào)溢價轉讓，退出持有(yǒu)≥φ的(de)股權，實現(xiàn)投資增值。股權投資市(™<₩βshì)場(chǎng)相(xiàng)較于二級市(shì)場(chǎn∞÷¥g)，有(yǒu)更大(dà)的(de)不(bù ∑)确定性。該不(bù)确定性主要(yào)來(ε"lái)源于兩個(gè)方面：被投企業(yè)成長(chángπ×)的(de)不(bù)确定性以及信息的(de)不(bù)對(duì)稱。股權投資± ✔♦公司為(wèi)了(le)最大(dà)程度地(dì)降低(dī)“不(bù)确定性”，對(duì→¶↕)提升自(zì)身(shēn)的(de)專業(yè)能(néng)力要(yào)求日(∞®↑λrì)益迫切，财務盡職調查的(de)能(néng)力是(shì)投ε資機(jī)構專業(yè)能(néng)力的(de)最重要(yào)組成部分(fēn)。會(hu∞ ì)計(jì)數(shù)據是(shì)商業(yè)的(de)語言，财務盡職調查就(jiù)是(shì)從(cóng)“會(huì)計(jì)數(shù)據”這(z§φ×≥hè)一(yī)商業(yè)語言為(wèi)切入點，拆解分(fēn♣≠)析，旨在揭開(kāi)商業(yè)的(de)真相(xiàng)。企業(yè)的(de)根本目标是(shì)實現(xiàn)盈利，基于這↑"≤(zhè)一(yī)點，财務盡職調查的(de)底層邏輯，或者說(shuō)終極目标就(jiù)π€∞是(shì)通(tōng)過解讀(dú)“會(huì)計(jì)數(shù)據←∞∏”，從(cóng)财務角度去(qù)印證企業(yè)是(shì)否具備良好(hǎδ<♥o)的(de)商業(yè)模式，能(néng)否提供社會(♦Ω€≠huì)所需的(de)優質産品和(hé)服務，持續産生(s ¥hēng)穩定的(de)現(xiàn)金(jīn)流，¶®獲得(de)高(gāo)于社會(huì)平均水(shuǐ)平的(de)回報(bào)，且能(§ ±néng)夠不(bù)斷地(dì)實現(xiàn)增長(cháng)δ✘₽$。
二、股權投資财務盡調的(de)重點及存在的(de)問(wèn)題
（一(yī)）項目準備階段重點及現(xiàn)存的(deΩ>∑♠)問(wèn)題
當股權投資公司完成一(yī)個(gè)項目的(de)投資立項→λγ>後，通(tōng)常就(jiù)會(huì)啓動盡職調查工(gōng)作(∞♥zuò)。财務盡職調查作(zuò)為(wèi)盡職調查工( ≠↔gōng)作(zuò)的(de)一(yī)部分(fēn)，應當與項目團隊一(yī)并召開(kāi•€≤)盡職調查啓動會(huì)議(yì)，明(míng)确✔∏∞盡職調查的(de)範圍以及實施進度計(jì)劃。
1.财務盡職調查準備階段的(de)工(gōng)作(zuò)要(yào)點盡職調查啓動會(huì£₹)議(yì)後，财務盡調負責人(rén)應當組建團隊，制( ↓δ©zhì)訂盡職調查方案。在正式開(kāi≠₹★)展現(xiàn)場(chǎng)盡職調查工(gōng)作(z☆©uò)前，一(yī)定要(yào)對(duì)目标企業(yè)的(de)基礎資料有(y>→ǒu)全面的(de)了(le)解，才能(néng)在後續的(de)現(xiàn)場(chǎng✔ )盡調、訪談時(shí)做(zuò)到(dào)有(yǒu)的(λ☆de)放(fàng)矢。通(tōng)常♥©包括以下(xià)兩個(gè)方面。第一(yī)，初步分(fēn)析盡職¶↔↓$調查對(duì)象。根據目标企業(yè)的(de)業(yè)務特征，對(d∑☆•↕uì)工(gōng)作(zuò)內(nèi)容進行(xíng)分(fēn)工(gōng)，一(y✔£♠ī)般按照(zhào)企業(yè)的(de)業(yè)務條線進行(x÷★±±íng)分(fēn)工(gōng)。通(t±λ₽ōng)常每個(gè)業(yè)務由同一(yī)個(gè)人(rén)負責整個(gè)閉環的(d♦™e)稽核驗證，這(zhè)一(yī)點不(bù)同于财務審計(jì)的£±(de)工(gōng)作(zuò)模式。×≠第二，盡調人(rén)員(yuán)通(tōng)過查閱目标企業(yè)商業(yè>♦)計(jì)劃書(shū)、工(gōng)商資料π、知(zhī)識産權以及财務數(shù)據等信息，提出針對(d♥≥÷uì)性的(de)問(wèn)題，并設計(jì)盡調過程中需要(yào©≥)進一(yī)步了(le)解問(wèn)題清單 ≥。
2.财務盡調準備環節存在的(de)問(wèn)題在實踐中，有(yǒu)些(xiē)股♠>•權投資公司對(duì)财務盡調應承擔的(de)作(zuò)用(yòng)和(h×€é)使命重視(shì)程度不(bù)足，僅将财務盡調報(bào)告作(zuò)為γ(wèi)投資決策文(wén)件(jiàn)完整性的(de)形式要(yào±✘)件(jiàn)之一(yī)，并未将财務盡調結論>≥ ×作(zuò)為(wèi)投資決策的(de)實質性要(yào)件(jiàn)。公©司對(duì)财務盡調的(de)價值觀，直接影(yǐng)響财務盡調人(rén)員(yuán< ♣∞)的(de)工(gōng)作(zuò)方法，有(yǒu)些(xiē)股權>™♦投資公司投資業(yè)務團隊比較強勢，立項環節并無财務部門(mén)參與，待☆©立項完成，需要(yào)開(kāi)展盡調工(gōng)作(zuò)ε←時(shí)，臨時(shí)抽調财務部門(mén)人(rén)員(yuán)進行( ♣xíng)盡職調查，協助投資經理(lǐ)完™ 成項目盡調報(bào)告的(de)撰寫。這(zhè)種工(gōng)•∞♥作(zuò)模式下(xià)，财務盡調人(rén)員(yuán)未參與項↔σ$目前期工(gōng)作(zuò)，對(duì)項目γ₹的(de)了(le)解很(hěn)有(yǒu)限，倉促參與項目盡調，财務盡調人(rén≤₽)員(yuán)僅發揮了(le)基礎财務數(s☆♣×hù)據的(de)整理(lǐ)、稽核工(gōng)作∑πα(zuò)，很(hěn)難發揮财務盡調應承₽±擔的(de)功能(néng)。
（二）财務盡調實施階段工(gōng)作(zuò)重點及現(xiàn)γπ'存的(de)問(wèn)題
1.财務盡調進入到(dào)實施階段，将按照(zhào)盡調方→↔✘∏案有(yǒu)序進行(xíng)，一(yī)般從(cóng)以下(xiàα±↕≥)幾方面開(kāi)展工(gōng)作(zuò)λ≥♠。
（1）召開(kāi)現(xiàn)場(chδα←ǎng)見(jiàn)面會(huì)财務盡調團隊進入目标企業(yè)實施現(xεβφiàn)場(chǎng)盡調，通(tōng×φδ)常會(huì)與目标企業(yè)相(xiàng)關人(rén)員(yuán)召開(∞kāi)一(yī)次現(xiàn)場(chǎng)會(huì)議(yì)，除了∏©₹(le)溝通(tōng)盡調工(gōng)作(zuò)的(de)開(kāi)展±≥計(jì)劃外(wài)，更重要(yào)的(de)π✔是(shì)盡調團隊第一(yī)次近(j↑♦ìn)距離(lí)接觸目标企業(yè)管♦π理(lǐ)團隊，業(yè)內(nèi)常說(shuō)“投資就(jiù)是(shì)投人(rén)”，因此見(jiàn)面會(huì)是(shì)一(yī)次寶貴的(de)考察“人(rén) '”的(de)機(jī)會(huì)，可(kě)以初步了♣(le)解目标企業(yè)管理(lǐ)團隊的(de)行(xín®φg)事(shì)風(fēng)格、專業(yè)素養、性格特征以及團隊成員(yu &↑án)之間(jiān)的(de)配合度等無法從(cóng)書"σ(shū)面材料中獲得(de)的(de)信息。（2）對±↕™(duì)企業(yè)內(nèi)外(wài)部關鍵人(rén)士進行(xíng)訪 ∑談财務盡調工(gōng)作(zuò)的(de)另一(yī)個(gè)重要(yào)環節是(✔ shì)對(duì)關鍵人(rén)士的(de)訪談。關鍵人(rén)士的(de)選擇應當提∞♥前确定，并有(yǒu)針對(duì)性地(dì)做 δ±(zuò)好(hǎo)訪談提綱。關鍵人(rén)士的(de)選擇一(yī)€♥∞λ般包括內(nèi)部高(gāo)管、核心÷→↔技(jì)術(shù)人(rén)員(yu→↓án)、中層骨幹以及基層關鍵崗位員(yuán)工(gōng)；外(wài)部↔重要(yào)供應商、客戶等。如(rú)×&♣₽果可(kě)能(néng)的(de)話(huà)，還(hái)應當訪談競争×↓對(duì)手。通(tōng)過多(duō)方訪π'σ<談，可(kě)獲得(de)多(duō)維度的(de)信息，其中可(kě)§ ≤能(néng)存在完全相(xiàng)悖的(de)觀£≠點。這(zhè)些(xiē)都(dōu)是(shìβ∞)做(zuò)投資決策非常重要(yào)的(de)參考信息。（3）實地(dì)走訪生(shēn" ∏g)産、銷售現(xiàn)場(chǎng)财務盡調團隊還(hái)應實地(dì)走訪™✘£生(shēng)産、銷售現(xiàn)場(chǎng)。财務報(bào)β∏α$表載明(míng)的(de)數(shù)據，都(dōu)能(néng)夠在生(shēng)産、♣¥∏®銷售現(xiàn)場(chǎng)得(de)到(dào'§λ→)驗證。比如(rú)，通(tōng)過對(dε Ωuì)生(shēng)産現(xiàn)場(chǎng)的(de)觀察，©≥可(kě)以了(le)解企業(yè)的(de)價值創 ★造過程，進而識别出其生(shēng)産過程中的(de)關鍵要(yào)素及主要∏ λ↑(yào)瓶頸、風(fēng)險環節等重要(yào)信息。這(zhè∏¥)些(xiē)問(wèn)題可(kě)能(néng)♣π©會(huì)是(shì)影(yǐng)響企業±♥(yè)最終價值創造的(de)關鍵。（4）财務信息與非财務信息的(de)交叉驗證通(tōng)過上₹←(shàng)述走訪、調研，盡調團隊對(duì)目标企業( "yè)的(de)整體(tǐ)運作(zuò)情況有(yǒu)了(l₹↑e)詳細的(de)了(le)解，通(tōng)過總結分(fēn)析這(zhè↕÷)些(xiē)材料，與财務數(shù)據分(fēn)析Ω¥§的(de)結論進行(xíng)交叉比對(duì♠±)驗證，複核性分(fēn)析财務數(shù)據邏輯的(de)合理(lǐ)性以及真實性，找出問(wè∞β n)題所在。
2.财務盡調實施階段存在的(de)問(wèn)題在實際工(gōn£ Ωg)作(zuò)中，财務盡調工(gōng)作(zuò)的(de®∑)實施一(yī)般由财務人(rén)員(yuán)或委托第三方（一(yī)φ 般為(wèi)會(huì)計(jì)事(shì)務所）進行(xíng)，因此很(h ¥ěn)容易陷入傳統财務審計(jì)的(de)思維模式中，把複核财務數(shù)據的(de)'σ✔真實性、準确性作(zuò)為(wèi)财•€↑務盡調的(de)工(gōng)作(zuò)重心，盡調人(rén)員(yuán)大 ♥(dà)概率會(huì)陷入數(shù)據陷阱，難以從(cóng)财務數(shù)據中抽身☆φ(shēn)出來(lái)，站(zhàn)在企業(™δλ∑yè)運營的(de)整體(tǐ)高(gāoββ)度提取核心邏輯的(de)關鍵信息。股權投資公司的(de)财務₹部門(mén)應當作(zuò)為(wèi)财務盡職調查的(d§βe)牽頭部門(mén)，要(yào)完成高(gāo)質量的(de)财務盡σσ 調，需要(yào)财務部門(mén)的(de)人(rén)員(yuán)深刻理(lǐ)解股權投✘ Ω資财務盡調的(de)核心邏輯，從(cóng)思維習(xí)慣上(shàng)克服傳統€$₽¶财務對(duì)于數(shù)據細節的(de)過分(fēn)追求，關注商業(yè)邏輯的(de)≤整體(tǐ)框架，從(cóng)目标企業(yè)的(de)商業(yè)模式、價值創造過程β÷♠₩來(lái)分(fēn)析财務數(shù)據。
（三）财務盡調彙總階段工(gōng)作(zuò)重點及現(xiàn)存的(de)問(wènσ™γ∏)題
1.财務盡調彙總階段工(gōng)作(zuò)重點完成了(l ✘e)現(xiàn)場(chǎng)盡調後，财務盡調人(ré∑≠n)員(yuán)即開(kāi)始彙總分(fēn)析現(xiàn)場(chǎng)盡調資料♠✔，對(duì)财務數(shù)據進行(xíng)分(δ→₽fēn)析複核，并形成初步盡調結論。此時(shí)，财務♦®ε盡調小(xiǎo)組應召開(kāi)盡調總結會(huì)議(yì)，盡調人(rén)員(yuán)≈就(jiù)各自(zì)發現(xiàn)的(de)問(wèn)題與項目組成員(yuán)進行(xí₽δ∏βng)討(tǎo)論，形成最終意見(jiàn)，并與投資業(yè$£ ₩)務人(rén)員(yuán)進行(xíng)溝通(tōng)。對(duì)于财務盡調中發現(x →iàn)的(de)影(yǐng)響投資決策的(de)重大(dà)問(wèn)題，投資業(y≤γ÷è)務人(rén)員(yuán)可(kě)以從(α÷cóng)業(yè)務角度給予合理(lǐ)性✘解釋，必要(yào)時(shí)也(yě)可(kě)₹<以尋求外(wài)部專家(jiā)團隊的(de)協''≠ 助。2.财務盡調彙總階段現(xiàn)存的(de)問(wèn)題财'₩₹務盡調工(gōng)作(zuò)的(de✘β)目的(de)是(shì)“排雷”，因此對(duì)于盡調過程中發現(xiàn)的(de)問™→(wèn)題，一(yī)定要(yào)逐一(yī)得(de)到(dào)相(xiàng)應的(de≥∑ )反饋意見(jiàn)及落實措施。但(dà↓£n)在實際工(gōng)作(zuò)中，不(bù)少(shǎo)股權投資§<<公司僅将财務盡調問(wèn)題及反饋意見(jiàn)作(zuò)為(wèi)投資決策文(wén±¶∞)件(jiàn)的(de)形式要(yào)件(jiàn)，并未"$真正落實這(zhè)些(xiē)問(wèn)題，将财務盡調中發σ↕™•現(xiàn)的(de)問(wèn)題以及問(wèn)題反γ©←饋流于形式，失去(qù)了(le)财務盡調的(de)意義。
（四）财務盡調報(bào)告階段重點及現(xiàn)存的(de)問(Ω<wèn)題
1.财務盡調報(bào)告階段重點完成了(le)以上(shàng)幾個(g✘↓è)階段工(gōng)作(zuò)後，盡調小(xiǎo♦₽×)組即進入整理(lǐ)資料、撰寫盡調報(bào)告的(d←δ₩☆e)環節。盡調報(bào)告的(de)內(nèi)容至π₹少(shǎo)應包括企業(yè)的(de)基本情況、企業(yè÷"¶α)的(de)業(yè)務及行(xíng)業→×ε(yè)情況、企業(yè)的(de)财務狀況、關≤<聯方及關聯交易內(nèi)容、稅收政策及稅務風(fēng)險、企業(yè)盈利₽γ≤÷預測及估值、财務盡調結論及投資建議(yì)。2.财務盡調報(bào)告階段現(xβ<↓§iàn)存的(de)問(wèn)題财務盡職調查報(bào)≠ 告一(yī)定意義上(shàng)是(shì)一(yī)份決策建議(y≠↓¥ì)書(shū)。在實際工(gōng)作(zuγ♠ò)中，由于盡調實施人(rén)員(yuán)多(₹♣↕™duō)為(wèi)财務人(rén)員(yuán)，難以跳(tiγδào)出财務傳統思維限制(zhì)，撰寫的(de)财務盡調報(bào)告很(hěn)多(duō)₽☆↔時(shí)候更像一(yī)份财務審計(jì)報(bào<≈∞β)告。
三、完善股權投資财務盡調的(de)對(duì)α策建議(yì)
（一(yī)）完善項目準備階段财務盡調工(gōng)作(zuò)的(de)對(duì)策。∞☆↔首先，股權投資機(jī)構對(duì)于财務盡職調查應該從(cóng)價值觀上(shà≥$ng)将其提升到(dào)決策支持的(de)高(gāo)度，管理(lǐ)層應真正意識✘ 到(dào)，财務信息不(bù)僅是(sh×≤₹ì)幾張财務報(bào)表，它囊括了(le)∞♥目标企業(yè)所有(yǒu)的(de)商業& ₩(yè)模式、內(nèi)控管理(lǐ)、盈利能(néng)力、成長γ₽±(cháng)預期等重要(yào)的(de)信息，财務盡調質量直接影(yǐn' g)響财務是(shì)否能(néng)為(→♦wèi)股權投資提供有(yǒu)價值的(de)信息，進而決定本≥β§次股權投資是(shì)否能(néng)夠為(wèi)企業™ε←(yè)、為(wèi)投資機(jī)構創造價值。其次，财務盡調人(rén)員(yuán)∞應當恪守财務職業(yè)精神，始終堅持審慎原則，認真履行(xíng)财務盡調職責，提供專業( ★±yè)的(de)、有(yǒu)價值的(de)投資建議(yì)，π"&↑逐步獲得(de)業(yè)務團隊的(de)認可(kě)，成為(wèφ≥ i)投資業(yè)務團隊不(bù)可(kě)或缺的(de)夥伴，既能÷¶(néng)夠提升自(zì)身(shēn)職業(∞↑✔yè)地(dì)位，也(yě)能(néng)夠更好(hǎo)地(dì)提升公司價值。
（二）完善财務盡調彙總階段工(gōng)作(zuò)的(de)對(duì)策完成現(xiàn♣↓★)場(chǎng)盡調後，财務盡調團隊應當整理(lǐ¥€≠&)彙總盡調過程中發現(xiàn)的(de)問(w ¶∏$èn)題，并與投資團隊負責人(rén)進行(xíng)深入溝通(tōn↔↓g)，對(duì)發現(xiàn)的(de)問(wèn)題逐一(yī)解答(d≤™←á)落實。并将盡調發現(xiàn)的(de)問(wèn)題分(fēn)為(wèi)©>兩類，呈報(bào)投資決策委員(yuán)會(huì)：一(yī)類是÷≈(shì)可(kě)以通(tōng)過協議(yì)約定、投後加強管理₩©₩∑(lǐ)解決的(de)問(wèn)題；另一(yī)類是> €(shì)目前明(míng)确無法解決的(de)問(wèn)題，對(♦∏duì)于該類問(wèn)題，應當提出解決問(wèn)題∞ 的(de)方向以及該問(wèn)題可(kě)能(néng)δ±導緻的(de)風(fēng)險。
（三）完善财務盡調報(bào)告階段工(gōng)作(zu≈ 'ò)的(de)對(duì)策财務盡調報(bào)告內(nèi)容在®β包含前文(wén)所述基礎信息的(de)基礎上(shàng)，應當從(cóng)★₽↕©企業(yè)價值創造過程的(de)角度切入，對(duì)企業(∞yè)價值鏈進行(xíng)分(fēn)析，著(zhe)眼于企業(yè)價值鏈的(de÷₹)核心競争力的(de)發掘以及微(wēi)觀層面如(rú)企業(yè)&♦σ§管控，宏觀層面如(rú)市(shì)場(chǎng)格₽✘π✘局、宏觀經濟等風(fēng)險，對(duì)±←企業(yè)投資價值進行(xíng)綜合判斷，并提出财務專業(yè)建議(yì)。
（四）提升财務盡調人(rén)員(yuán)的(de≤$)專業(yè)能(néng)力财務盡職調查人(rén)員(yuán)應當不(bù)斷提升專→✔®業(yè)技(jì)術(shù)水(shuǐ)平，挖掘财務數(shù)據背後的(de)市(sh ¶ì)場(chǎng)、業(yè)務邏輯，能(néng)夠提供一(yī)份真正反映目>™标企業(yè)全貌、能(néng)夠供投資決策參考的(de)盡職調查報(bào)告。±÷
結語
财務盡職調查在股權投資業(yè)務中承擔著(z♥<he)非常重要(yào)的(de)作(zuò)用(yòng)，但(dàn)在<₹β♠目前的(de)實踐中，除了(le)極少(shǎo)數(shù)頭部的☆♣'(de)專業(yè)股權投資機(jī)構之外(wài)，大(dà)部分(fēn₹™β)的(de)中小(xiǎo)股權投資機(jī)構對(d≈uì)财務盡職調查的(de)重要(yào)性并無充φ♣分(fēn)的(de)認識。目前發現(xiàn)股權投資财務$♠盡調存在的(de)主要(yào)問(wèn)€∑題是(shì)：一(yī)方面，管理(lǐ)層未認識到(dà"'o)财務盡調可(kě)以承擔的(de)使命，因此未能(néng)賦予财↔§務盡調重要(yào)的(de)使命擔當；另一(yī)方>'面，财務盡調人(rén)員(yuán)由于專業(yè)水(shuǐ)平€∑、思維模式所限，難以從(cóng)财務數(shù)據中抽身(shēn)出來(lái)，站(z≠>hàn)在企業(yè)運營的(de)整體(tǐ)高(gāo)度提取核心邏輯的(de)關鍵信♥'®₹息，也(yě)導緻财務盡調報(bào)告質量不(bù)高(gāo)。針對(duì)這(↑φzhè)些(xiē)問(wèn)題，股權投資機(jī)構應該從(cóng)價值觀上(shàn© ₹"g)将财務盡調提升到(dào)決策支持的(de)高(gāo)度，調查人(rénπ ∏<)員(yuán)也(yě)應不(bù)斷提升專業(yè)技(★ σ™jì)術(shù)水(shuǐ)平，挖掘财務數(shù)據背後的(de)市(shì)場(chǎng εφ)、業(yè)務邏輯，以提供一(yī)份真正反映目标企業(yè)全貌、&©♦能(néng)夠供投資決策參考的(de)盡職調查報(bào)告，≠≠≤±讓投資業(yè)務團隊獲得(de)價值，共同推動股♥權投資機(jī)構專業(yè)度的(de)提升。
