一(yī)、中小(xiǎo)企業(yè)為(wèi)什(shénσ∞)麽融資難？
1、企業(yè)真正的(de)含義企業(yè)就(✔&jiù)是(shì)以盈利為(wèi)目的(de)，運用(yòΩ©©ng)各種生(shēng)産要(yào)素，向市(shì)場(chǎng)提供商品或服¥§×務，自(zì)主經營、自(zì)負盈虧、獨立核算(suàn)的(de)法人(rén"¥)。
（1）為(wèi)了(le)滿足需求，為(wèi)夢想而生♠•✔(shēng)
（2）一(yī)個(gè)有(yǒu)活力、可(kě)獨立發展的(de)法人(rén)
（3）有(yǒu)限責任與個(gè)人(rén)風(fēnσΩg)險隔離(lí)
（4）在國(guó)家(jiā)經濟中有(yǒu)了(le)戶口
2、存活率低(dī)、企業(yè)定位不♣ε<Ω(bù)清、資源整合能(néng)力不(bù)足♣©₽γ是(shì)中小(xiǎo)企業(yè)普遍存在的(de)問(wèn)題。
3、中小(xiǎo)企業(yè)為(wèi)什(shén)麽融資φβ難？
（1）弱小(xiǎo)而風(fēng)險大(dà)。中小(x' ¶ iǎo)企業(yè)規模較小(xiǎo)，融₽÷'ε資風(fēng)險大(dà)。
（2）二元經濟悖論。中小(xiǎo)企業(yè)在我國&€(guó)經濟運行(xíng)中發揮的(de)作(z♣> uò)用(yòng)越來(lái)越大(dà)，但(£≈≥×dàn)獲得(de)的(de)融資支持遠★≈(yuǎn)遠(yuǎn)不(bù)夠。
（3）交易不(bù)經濟。“時(shí)間(jiān)急、金(jīn)額小(xiǎo)ε×λ、頻(pín)率高(gāo)”的(de)資金(jīn)需求特點使中小(xiǎo)企業(↕<±↔yè)融資的(de)單位成本增加，銀(yín)行(xíng)的(de)運行(xíng)機(σ•jī)制(zhì)也(yě)增加了(le)中小(xiǎo)企業(yè)"π€ε的(de)融資時(shí)間(jiān)。
4、當前經濟與融資環境
（1）經濟形勢：國(guó)家(jiā)強勁的(de)宏觀調控能(néng)Ω↔力，以及供給側結構性改革産生(shēng)推動力，預計(jì)經濟增速穩定在6%。♥ ∞
（2）産業(yè)形勢：自(zì)貿區(qū)推動下(xià)的(de)服≠δ±務貿易、“中國(guó)制(zhì)造2025”以及人(rén)工(gō×λng)智能(néng)、區(qū)塊鏈、≥♦•↕雲計(jì)算(suàn)、大(dà)數(shù)據形成的( ®®¶de)數(shù)字化(huà)平台成為(wèi)未來(lái)産業(yè)€§ ♠發展的(de)三大(dà)機(jī)遇。
（3）金(jīn)融形勢：過去(qù)搞> 了(le)很(hěn)多(duō)非銀(yínπ€)行(xíng)金(jīn)融機(jī)構，在資管新規下(xià≥)可(kě)能(néng)2/3都(dōu)會(huì)趴下≈♥₩(xià)來(lái)，這(zhè)些(xi↕♥ē)金(jīn)融機(jī)構後續與實體(tǐ)經濟中的(dλ®×₽e)産業(yè)鏈、供應鏈結合的(de)空(kōng)間(jiān)極大(dà)。
（4）國(guó)際形勢：中美(měi)貿易摩擦，倒逼我國(guó)展開(kāi₹←)新時(shí)代的(de)、更大(dà)力度的(de)開( ♥∑₽kāi)放(fàng)，将成為(wèi)國(guó)家(jiā)未來(lái)10¥☆σ-20年(nián)發展的(de)真正動力，帶動中國(guó)成為(wèi)世界經濟強國(guδ←®ó)。
當前環境下(xià)企業(yè)融資中應當避免的(de)4個(gè)陷阱
a. 經濟環境較弱時(shí)，負債率不( ™↓€bù)要(yào)高(gāo)，許多(duō)企業(yè↔Ω)倒閉、崩盤、災難都(dōu)是(shì&π✘)因為(wèi)高(gāo)負債。
b. 選擇對(duì)的(de)發展方向♦σ↔，不(bù)要(yào)盲目融資擴張，不(bù)在産能(néng)過剩、↑±庫存多(duō)的(de)行(xíng)業(yè)去(qù)打仗。
c. 為(wèi)專心要(yào)做(zuò)的(de)事(shì)籌集資金(jīn)，不↕π↕(bù)要(yào)四面出擊，同時(shí)去(qù)幹許多(duō)力不(bù)能(nén ×¥g)及的(de)事(shì)情。
d. 不(bù)要(yào)投入資金(jīn)α≠γ✔去(qù)幹環節太繁瑣的(de)事(shì)，哪怕每一(yī☆<>↔)環節80%的(de)概率能(néng)成功，五六個(gè)環節一(yī)來(láiπσ®₩)，隻剩10%到(dào)20%成功率。
二、中小(xiǎo)企業(yè)有(yǒu)哪些(xiē)融資方式？
1、企業(yè)不(bù)同發展階段的(de)融資方式
2、中小(xiǎo)企業(yè)債權融資的(de)困₽∞♦境
（1）雖然中小(xiǎo)企業(yè)融資難、融資貴問(wè≥∑×∑n)題在我國(guó)乃至世界範圍內(nèi)都(dōu)存在已久，2018年(niá±¥n)、2019年(nián)在經濟增速放(fàng)緩、流動性趨于短(duǎn)缺以及國(gu♣☆≈✔ó)家(jiā)控風(fēng)險去(qù)杠杆等緊縮性政策的(de)壓力下(xià)，♠♥✔"該難題更加突出。
（2）近(jìn)幾年(nián)随著(zhe)我國(guó)“大(dà)衆創業(yè)、₽γ萬衆創新”的(de)推進，新成立的(de)中小(xiǎo)企業(yè)數(shù)量快(ku☆δài)速增長(cháng)，日(rì)均新設企業(yè)由2012年(nián)5000多♣₩(duō)戶增加到(dào)2017年(nián)的(de)1.6©♣•6萬戶，如(rú)何緩解中小(xiǎo)企業(yè)融資困境将ε÷α成為(wèi)國(guó)家(jiā)經濟轉型發展的(de)重中之重。
中小(xiǎo)企業(yè)自(zì)身(shēn)原因：
難以提供合格的(de)抵質押和(hé)擔保物(wù)。
信用(yòng)度較低(dī)，生(shēng)命周期偏短(duǎn)，↕""不(bù)良率高(gāo)。
銀(yín)行(xíng)原因：
管理(lǐ)成本高(gāo)，積極性低(dī)。₹¶"δ
信息不(bù)對(duì)稱，資金(jīn)管控難。
市(shì)場(chǎng)體(tǐ)系•φ♠原因：
沒有(yǒu)系統的(de)信用(yòng)評 λ♥級和(hé)擔保體(tǐ)系。
缺乏能(néng)為(wèi)中小(xiǎo)企業(yè)提供貸款擔保←££的(de)機(jī)構。
缺乏與中小(xiǎo)企業(yè)相(xiàng✘↔)适應的(de)金(jīn)融機(jī)構。
政策原因：
政策通(tōng)常向大(dà)企業(yè)傾斜。
對(duì)中小(xiǎo)企業(yè)扶持力度不(bù)夠。
3、中小(xiǎo)企業(yè)股權融資的(de)途徑β
天使投資：企業(yè)在發展初期尋找有(yǒu)夢想的(de)投資機(jī)構或個(gè)人(±₹≤¥rén)合夥入股，一(yī)般萬到(dào)百萬級。除了<←←™(le)資金(jīn)，天使投資人(rén)還(hái)能(n'♣•éng)提供如(rú)對(duì)管理(lǐ)、市(shì)場(chǎn&β✘g)、财務、工(gōng)商、法律等後台服務以及政府資源等方面支持。天使投€•資要(yào)求企業(yè)在技(jì)術(shù)、産品和(hé)₩β商業(yè)模式上(shàng)讓人(rén)動心。
風(fēng)險投資（VC）：由專業(yè)投資機(jī)構将風(fēng)險資本Ω"₹®投向新興産業(yè)的(de)、迅速成長'≠(cháng)的(de)、有(yǒu)巨大(dà)競争潛力的(d∑εe)未上(shàng)市(shì)公司（主要(yào)是(s≤∏'hì)高(gāo)科(kē)技(jì)公司）。VC機(jī)構通(tōng)過培 &育企業(yè)快(kuài)速成長(cháng)，數(shù)年(nián)後通(tōng •)過上(shàng)市(shì)、并購(gòu)或股權轉讓等方退出并取得(de)高(gā↑✘β₽o)額投資回報(bào)。VC投資機(jī)構篩選企業(yè)重<✘點關注：一(yī)是(shì)足夠大(dà)的(de)市(shì)場(chǎng)，二是(shì)企業(yè)的(de)核心競争力（産品技(jì)術(shù)優¥♦秀、高(gāo)毛利、成長(cháng)性），三是(shìφΩ)企業(yè)的(de)管理(lǐ)團隊。全國(guó)風(fēng)↓ £ε險投資不(bù)超過上(shàng)萬家(jiā)，大(dà)部分(fēn)都≤σ(dōu)是(shì)私募股權投資。
私募股權投資（PE）：廣義的(de)PE涵蓋↔λ企業(yè)首次公開(kāi)發行(xíng)前各階段的(de)權益投資，即對£Ω←(duì)處于種子(zǐ)期、初創期、成長(cháng)期企業(yè)所進行(✘₩"↕xíng)的(de)投資，包括創業(yè)投資、并購(gòu)投資、Pre-IPO投資等；而狹Ω♥™義的(de)PE就(jiù)是(shì)指創業(yè)投資後σ ≥期的(de)私募股權投資部分(fēn)。
上(shàng)市(shì)融資：與上(shàng)市(shì)公司重組或境內♥£<(nèi)外(wài)IPO上(shàng)市(shì)。重>✔組一(yī)般是(shì)行(xíng)業(yè)好(hǎo)、淨利在§♣ ≥2000萬以上(shàng)、未來(lái)成長(ch'δλ$áng)性好(hǎo)的(de)企業(yè)₹↔φ↔；IPO則通(tōng)常都(dōu)是(shì)比較大(dà)的(de)、經營趨于£♥穩定發展的(de)企業(yè)。
4、股權融資的(de)獨特作(zuò)用(yòng)
有(yǒu)效和(hé)長(cháng)期改善中小(xiǎ★→o)企業(yè)融資難問(wèn)題：由于股權投資是(s≥ &σhì)長(cháng)期投資行(xíng)為(wèi)，私募股α&♠π權投資的(de)利潤模式是(shì)通(tōng)過對(duì)一(yī)個(gèγ≠γ)企業(yè)或産業(yè)的(de)培育,通(tōng)過企業(yè)未來(lái↓∏↕)的(de)發展獲取收益，因此中小(xiǎo)企業×ε≈∞(yè)可(kě)以在幾年(nián)內(nèi)獲得(↓♥↑↑de)穩定且充足的(de)資金(jīn)來(lái)源，投資人(rén)陪伴 ←企業(yè)一(yī)同成長(cháng)。
改善企業(yè)的(de)內(nèi)部組織結構,提高(gā♣φγo)企業(yè)運作(zuò)效率：引入戰略性股權投資者，可(kě)以幫助中小(xiǎo)企業(♥ ☆yè)改善股東(dōng)結構,同時(shí)為(wèi)企業(yè)提供↔ >經營、融資、人(rén)事(shì)等方面的(de)專業(yè)咨詢與支持φδ ，建立起有(yǒu)利于企業(yè)未來(lái)上(shα✔£♣àng)市(shì)的(de)治理(lǐ)結構、監λ₹管體(tǐ)系和(hé)财務制(zhì)度。
給予中小(xiǎo)企業(yè)更多(duō)的¶(de)外(wài)部資源支持：私募股權基金(jīn)作(zuò)為(wèi)專業♣≤ (yè)的(de)投資中介，具有(yǒu)在多(duō)個(gè)行(¥xíng)業(yè)領域的(de)豐富投資經₹∏驗，擁有(yǒu)成熟的(de)管理(l₩φ'♣ǐ)團隊和(hé)控制(zhì)特定市(shì)場(chǎng)的(d©≠εεe)能(néng)力，能(néng)夠依賴自(zì)身(shēn)資源Ω↔幫助被投資對(duì)象進人(rén)新市(shì)場(chǎn₹♣g)和(hé)尋找戰略夥伴，拓展财務資源以及商業(yè)夥伴，發揮協同效應，降低(dī)成本•✘ >，提高(gāo)收益，同時(shí)他(tā)們也(yě)可(kě)以利用(yòng)¥←其國(guó)際聲譽和(hé)關系網絡為(wèi)被投資對(duì)象吸引最好÷ε≥✔(hǎo)的(de)管理(lǐ)人(rén)才及治理(l€ε×ǐ)機(jī)制(zhì)。
三、如(rú)何進行(xíng)股權融資
1、制(zhì)作(zuò)商業(yè)計(jì)↕¥÷↕劃書(shū)
2、尋找投資機(jī)構
3、拟定融資需求及條款
4、投後合作(zuò)與發展
四、案例分(fēn)析與啓發
瑞鵬資産是(shì)全省市(shì)場(chǎng≈→<¶)化(huà)基金(jīn)中投資中小(≈ ™xiǎo)企業(yè)最多(duō)的(de)機(jī)構
陝西(xī)省航空(kōng)高(gāo)€λ™技(jì)術(shù)創業(yè)投資基金(jīn)，其中包含三角防務、沃泰科(kē) ±技(jì)、思普潤、迪樂(yuè)普生(shēng)α≠物(wù)、欣創電(diàn)子(zǐ)、智熔金(jīn)屬>↓ε、中科(kē)博億、馳達飛(fēi)機(jī)、捷通(tōn£δ←Ωg)水(shuǐ)射流、鑫垚陶瓷、國(guó)科(kē)環宇€¶ε©。
通(tōng)過直投及與子(zǐ)基金(jīn)合計(jì)投資中小(xiǎo)ε↑企業(yè)超過100家(jiā)
西(xī)安現(xiàn)代服務業(yè)發展基β§✔ 金(jīn)，包括超晶科(kē)技(jì)、西(xī)科₹π™↔(kē)天使三期、萬盛達、君晖航空(kōng)、強森(sēn)醫(yī)療、思普潤αγσ₩、佳力奇、東(dōng)方瑞星、遠(yuǎn)航釺焊、因諾航空(kōng)等σ÷。
1、初創期企業(yè)融資案例分(fēn)析：智熔金(jīn)屬
2、建設期企業(yè)融資案例分(fēn)析：三角防務
3、成長(cháng)期企業(yè)融資案例分(fēn)析：欣創電(diàn)子(zǐ)
4、發展期企業(yè)融資案例分(fēn)析：萊特光(guāng©→↑)電(diàn)
