無論是(shì)股權投資、債權投資還(hái)是(shì)二級市(shì)場(chǎng)$♠中的(de)股票(piào)投資、基金(jīn)投資，我們常聽(tīng)到₩λ•→(dào)前輩們對(duì)我們的(de)教導：一(yī)定要(yào)選擇優質的(d₩≥♣e)賽道(dào)，選擇處于或即将處于風(fēn∑✘g)口的(de)好(hǎo)公司。雷軍說↓₹♠®(shuō)：“很(hěn)多(duō)人₩&(rén)并不(bù)是(shì)不(bù)努力，而是(shì)方向選擇的(de)問(wèn)題，✔ 風(fēng)來(lái)了(le)連豬都(↕₩∏dōu)能(néng)飛(fēi)起來(lái)。÷∏”
這(zhè)句話(huà)當然帶有(yǒu)誇張的(de)成分(fēn)，但(dàn)如(rú♠ )果我們研究下(xià)雷老(lǎo)闆早年(nián)創業(yè)的(de)曆 •程，從(cóng)早年(nián)的(de)金(jīn)山(shān)辦公到(dào)自(zìΩ↑)己出來(lái)做(zuò)創投、到(dào)如£σ∑∏(rú)今掌控的(de)小(xiǎo)米帝國(guó)，就(jiù)會(huì)發現(xiàn)雷 ∑☆¥軍對(duì)于優質賽道(dào)的(de)領悟有(yǒuδβ₹)著(zhe)極其深刻的(de)理(lǐ)解。2020年(nián)雷總迎 "÷來(lái)繼金(jīn)山(shān)軟件(jiàn)、小(xiǎo)米集團和(h✔±é)金(jīn)山(shān)辦公後第4家(jiā)π§ε€控股的(de)上(shàng)市(shì)公司。同時(shí)，石Ω<δ頭科(kē)技(jì)和(hé)九号公司兩家(jiā)小(xiǎo)米生(s≠λ₽¥hēng)态鏈公司先後在科(kē)創闆上(shàng)市Ωπ★(shì)。此外(wài)，荔枝、聲網、藍(lán)城(chéng)≤≤$兄弟(dì)、小(xiǎo)鵬汽車(chē)等多(duō)家(j₹→iā)上(shàng)市(shì)企業(yè)背後，雷老(lǎo)闆都(dōu¶ε&₹)作(zuò)為(wèi)基石投資者。坐(zuò)擁小(xiǎo&✘)米集團、湖(hú)北(běi)小(xiǎo)米長(chángβ♣ε)江産業(yè)基金(jīn)、順為(wèi)資本，雷軍正構建起一(yī)個(gè)龐大₽↑(dà)的(de)投資帝國(guó)。
那(nà)麽何為(wèi)優質賽道(dào)？優質賽道(dào)背後&→€的(de)本質是(shì)什(shén)麽？
首先優質賽道(dào)一(yī)定是(shì)時(shí)間&<(jiān)的(de)朋(péng)友(yǒu)，具備長(c₩®★háng)期可(kě)投資的(de)價值；
其次，優質賽道(dào)具備長(cháng)期的(de)成長(cháng)性與相(<★™∏xiàng)對(duì)确定的(de)邏輯，這(zhè)就(jiù)需要(yào)好(hǎo)的(≠γ≈de)生(shēng)意模式及商業(yè)模式。
翻譯過來(lái)就(jiù)是(shì)“優質行(xíng)業(yè)裡(lǐ&≠)具備高(gāo)成長(cháng)性的(de)公司”'↕。從(cóng)全球視(shì)角來(lái)看(kàn)，美(měi)↕>π股的(de)長(cháng)牛企業(yè)，大(dà)部分(fēn)是(shì)以科(kē)Ω>♣$技(jì)或新經濟為(wèi)核心的(de)大(dà)型科(kē)技(jì)公司，蘋果、谷 ¥→→歌(gē)、微(wēi)軟、亞馬遜、臉書(shū)、♦< 阿裡(lǐ)與騰訊，這(zhè)些(xiē)大(dà)型科(kē)技(jì)企業(yè)或Ω✘∑者新經濟的(de)代表們一(yī)直是(shì)美(měi)股這(zhè)些(xiēΩ )年(nián)的(de)門(mén)面。而翻開(kā >i)A股這(zhè)些(xiē)年(nián)裡(lǐ)♦®股價長(cháng)期領漲的(de)公司，可(kě)以®£≥很(hěn)明(míng)顯的(de)發現(xiàn)這(zhè✔×★)些(xiē)公司都(dōu)具有(yǒu)良好(hǎo)的(>π©↔de)生(shēng)意模式。比如(rú)貴州茅台、愛(ài™•★)爾眼科(kē)、通(tōng)策醫(yī)療、藥明(míΩ ng)康德、卓勝微(wēi)、愛(ài)美(měi)客等，多(duō)數(shù)σ↑在喝(hē)酒吃(chī)藥新經濟裡(lǐ)。
另一(yī)個(gè)常用(yòng)概念核↑©©心資産，也(yě)屬于優質賽道(dào)的(de)範疇，主要(σ$§ yào)指各行(xíng)業(yè)裡(Ω→lǐ)的(de)龍頭企業(yè)，強調優秀的(de)行(xíng)業(yè)地(dì)位。這(zh÷♠è)類公司即使遭遇行(xíng)業(yè)的(de)陣痛期或下(xià)↔♣π 行(xíng)周期，還(hái)可(kě)以利用(yòng)自(zì)身(shēn)在行(xí•πng)業(yè)中絕對(duì)核心的(de)地(dì)位， σΩ通(tōng)過産業(yè)規模與邊際成本優勢對(dααδ≤uì)産品進行(xíng)降價。從(cóng)而對(du♥✘ ₹ì)行(xíng)業(yè)內(nèi)其他(tā)中≥←小(xiǎo)型公司實現(xiàn)降維打擊，最後通(tōng)過收購(gòu)、并購(gò≈₽u)的(de)方式完成對(duì)行(xíng)業(yè)內(nèi)部的✘¶>↓(de)整合與優化(huà)。這(zhè)類公司的(de)代表如(rú)甯德時ε₩ε(shí)代、隆基股份、三一(yī)重工(gōng)等，哪怕萬華化(huà)學、紫金(jīnεδ)礦業(yè)、龍蟒佰利這(zhè)些(xiē)偏傳統 π•₹周期的(de)行(xíng)業(yè)，也(yě)一(yī)樣稱得(de)上(shàng)核心資産$γ♥<。
不(bù)但(dàn)國(guó)內(nèi)，全球都(♠•γ₩dōu)在追逐好(hǎo)賽道(dào)：
比特币一(yī)騎絕塵，氣哭了(le)曾經的(de)避險老(l≥↔ǎo)大(dà)黃(huáng)金(jīn)ε ∑™，其他(tā)虛拟币連它的(de)背影(yǐng)都(dō÷×u)看(kàn)不(bù)到(dào)；
一(yī)線城(chéng)市(shì)核心地(dì)段、優質學區(qū)房(€<fáng)隻漲不(bù)跌，越貴越搶手。
為(wèi)何著名基金(jīn)都(dō±'↑u)在重倉業(yè)績巨虧的(de)拼多(duō)多(duō)、抛棄很(hěn&×)會(huì)盈利的(de)阿裡(lǐ)，虧了(le)N年(nián)的(↓≠de)小(xiǎo)破站(zhàn)哔哩哔哩隻漲不(bù)跌 ∏？
《你(nǐ)好(hǎo)李煥英》、《唐人(rén)街(jε•iē)探案3》橫掃其他(tā)大(dà)片，豪取60億票(pià∞≥♥o)房(fáng)，憑的(de)真是(shì)頂級的(de)質量嗎(ma)？
一(yī)個(gè)小(xiǎo)品電(diàn)影(yǐ₽£↕₩ng)，一(yī)個(gè)爛俗搞笑(xiào)片，憑的(de)是(∏÷shì)喜劇(jù)片這(zhè)個(gè)超級賽道 ®≥(dào)！現(xiàn)在你(nǐ)去(qù)投♥'®→資拍(pāi)正史片、魔幻片、武俠片，大(<₽φdà)概率賠的(de)沒褲子(zǐ)穿。
貨币的(de)泛濫，隻會(huì)讓人(rén)們把好(hǎo×')賽道(dào)和(hé)核心資産當作(zuò'§)避免資産縮水(shuǐ)的(de)救命稻草(cǎo)。至于将來(lái)會(hπ♥αuì)不(bù)會(huì)泡沫太大(dà)推''∑倒重來(lái)？現(xiàn)在誰又(yòu) ☆∏在意呢(ne)？誰還(hái)沒經曆個(gè)金(jīn)融危機($ £₩jī)。
那(nà)麽，從(cóng)當下(xià)的(de)視(shì)角看(kàn)，這(zhè'©§)些(xiē)公認的(de)優質賽道(dào)有(yǒu)哪些™(xiē)具體(tǐ)邏輯可(kě)尋，在投資中優質賽道(dào)中共生(shēng)性有(yǒu×₽•®)哪些(xiē)可(kě)以作(zuò)為(wèi)我們今後投資'♠的(de)參考？今天我們在這(zhè)裡(lǐ)為(wèi)←δ您拆解幾個(gè)優秀行(xíng)業(yè)的(de)一(yī)些(xiē)內(nè≈↓₽i)在邏輯：
1.消費(fèi)行(xíng)業(yè)
消費(fèi)行(xíng)業(yè)作(zuò)為(wè¥♣i)國(guó)民(mín)經濟的(de)支柱之一(yī)<φ✔，絕對(duì)是(shì)投資中的(de)好(hǎo)賽道(dào)，但(dàn)每代人(rén±•πλ)看(kàn)消費(fèi)的(de)視(shì)角都(dōu)會(h¥×σuì)不(bù)同，中年(nián)男(nán)人×←(rén)喜歡白(bái)酒，小(xiǎo)姑娘和(hé)小(xiǎo)姐€€(jiě)姐(jiě)都(dōu)喜歡醫(yī)美(měi)，年(nián)×Ω£'輕人(rén)喜歡電(diàn)子(zǐ)煙(yān)，小(xiǎo)' 朋(péng)友(yǒu)喜歡泡泡瑪特，內(nèi)在邏輯在于複購(gòu)率、成瘾性÷ ₽♣等基本要(yào)素。雖然高(gāo)端白(bái)酒是(shì)中年₽♣♥&(nián)男(nán)人(rén)最後的(♣♠de)倔強，但(dàn)白(bái)酒整體(tǐ)産值是(shì)下(xià)降的✔γ(de)，這(zhè)點就(jiù)不(bù)如(rú)電(αdiàn)子(zǐ)煙(yān)和(hé)醫(yī)≥♥'©美(měi)，行(xíng)業(yè)整體(tǐ)都(× ∑dōu)在高(gāo)速增長(cháng)。
2.醫(yī)藥行(xíng)業(yè)
醫(yī)藥是(shì)特别好(hǎo)的(de)行(xíng)業(yè)，有(yǒu)著(zh≠'δe)不(bù)同細分(fēn)品種，分(fēn)别有(yǒu)消費(fèi)、¥→π科(kē)技(jì)和(hé)周期屬性，例如(r₽¥ú)消費(fèi)醫(yī)藥就(jiù)是(shì)一(≥≈ε&yī)條很(hěn)優質的(de)賽道(dào)，而牙科(kē)、∞δ$眼科(kē)和(hé)醫(yī)美(měi)更是(shì)是(shì)這(zhè∑★)條賽道(dào)皇冠上(shàng)的(de)明(míng)珠。同理(lǐ)科(k←εē)技(jì)醫(yī)藥也(yě)是(shì)非常不(bù)錯(cuò)↔→↑的(de)細分(fēn)賽道(dào)，CRO、創新藥、癌篩等都(dōu)是(shì)長(ch←•₹áng)牛賽道(dào)。因為(wèi)人(δ♥₩rén)類追求美(měi)好(hǎo)生(sh>•ēng)活的(de)腳步不(bù)會(huì)停歇，所以醫(yī)藥領域的 "≤♦(de)牛股一(yī)定層出不(bù)窮。
3.高(gāo)端制(zhì)造行(xíng)業(yè)
高(gāo)端制(zhì)造在低(dī)★₩迷兩年(nián)之後，去(qù)年(nián)開(kāi)始爆發，以智能∏β✔↓(néng)電(diàn)動汽車(chē)産業(yè)∏±₩鏈和(hé)光(guāng)伏産業(yè)®∑β為(wèi)代表的(de)新能(néng)源産業(yè)受到(dào)了(le)資本市(shì∑α™)場(chǎng)極大(dà)地(dì)青£€§↑睐。究其背後的(de)本質，全球都(dōu)進入了(le)$∞“碳中和(hé)”與“低(dī)碳化(huà)”的(de≠φ• )曆史進程，不(bù)破壞地(dì)球生(shēng)态環境、人(r驧←n)類與自(zì)然生(shēng)态共處達到(♠&"dào)了(le)高(gāo)度的(de)共識。行(xíng)業(yè)的(de)成長(ch♣®→€áng)邏輯非常确定同時(shí)行(xíng)業(yè)發展一(yī)直在超預期λδ£。而回望過去(qù)幾年(nián)，這(zhè)些(xiē)行(xín←∏¥g)業(yè)還(hái)處在一(yī)定的(♦"♥de)不(bù)确定性的(de)環境下(xià)，同時(shí₩♦÷)制(zhì)造業(yè)本質上(shàng)是(shì)苦生(shēn✘₽g)意。在行(xíng)業(yè)沉痛期或産業(yè)過剩δ∑的(de)時(shí)期會(huì)淘汰一(yī)大(d☆♠à)批企業(yè)，而熬出來(lái)的(de)企業(y"₽è)才有(yǒu)資格享有(yǒu)産業(yè)景氣度提升後帶來(lái)的(de)行(xí♠≠∑ ng)業(yè)共振。這(zhè)些(x♣♠'←iē)活下(xià)來(lái)的(de)企業(yè)會(hα→Ωuì)有(yǒu)更為(wèi)堅實的(de)産✘≠♠ 業(yè)壁壘與技(jì)術(shù)壁壘。
隆基股份、甯德時(shí)代、立訊精密這(zhè)些(xiē)行(xíng)業(yè)代表'✘都(dōu)有(yǒu)著(zhe)極強的(de)成本控制(zhì)能(néng)力和(hé)λ♥冠絕行(xíng)業(yè)的(de)産業(yè)叠∑₽>♦代能(néng)力。而每隔幾年(nián)的(de)技(jì)術(shù)叠代，都(dōu)圍繞著✔∏(zhe)“降本增效”的(de)主題前進。
對(duì)于高(gāo)端制(zhì)造行(xíng)業(y§ è)，更需要(yào)關注行(xíng)業(yè)下(xià)行(xíng)周期下(x$'™ià)逆勢擴張的(de)企業(yè)，而制♠♣(zhì)造業(yè)一(yī)直都(dōu)圍繞著(zhe)“降本增效”的(de)主→∞¶題前進。
請(qǐng)繼續關注我們，後續我們将為(wèi)您帶來(lái)更多(duō)優質§©₹£賽道(dào)及行(xíng)業(yè)內(nèi)在邏輯拆解與投資機(jī)會(huì)解讀∑✔(dú)。
