中創新航和(hé)零跑汽車(chē)戳破了(le)多(duō)少(shǎo)新能(néng)源投資≠↓€≤人(rén)的(de)幻想
對(duì)比當下(xià)新能(néngαβλ↔)源行(xíng)業(yè)一(yī)級市(shì)場(chǎng)的(de)熱(rè)火(h≥♦δuǒ)朝天，和(hé)港股二級市(shì)場(chǎng)零跑汽車(chē)和(hé)中創新航新能(néng)源代表公司的(de)跌跌不(bù)休與萎靡不(bù)振，真是(shì)冰火(h≠∏uǒ)兩重天的(de)感覺。
在這(zhè)種對(duì)比下(xià)，有(yǒu)一(yī)種♣₩∞感覺是(shì)一(yī)級市(shì)場(chǎng)的(de)兄弟(dì)們都(dōu≠≠)是(shì)敢死隊，不(bù)斷往前沖，殊不(bù)知(zhī) ✔≥γ沖到(dào)二級市(shì)場(chǎng)卻會(hu>✔←←ì)是(shì)橫屍遍野、血流成河(hé)的(de)後果。
1. 零跑汽車(chē)與中創新航各輪投資人(rén)回報(bàoδ☆↑)分(fēn)析
通(tōng)過招股說(shuō)明(míng)書(shū)、最新股價，我們計(jì)算(s≠★∑Ωuàn)一(yī)下(xià)兩家(jiā)↓™Ω公司不(bù)同輪次投資人(rén)的(de)收益情況。
先看(k×∏àn)零跑汽車(chē)。
根據招股說(shuō)明(míng)書(shūσε)披露，零跑汽車(chē)共計(jì)完成了(le)→♥8輪融資。按照(zhào)IPO發行(xíng)價，即使是(shì)♦©↑→最後一(yī)輪C2輪投資人(rén)，都(dōu)是(shì)賺錢(qiΩ←δ$án)的(de)，回報(bào)為(wèi)0.62倍。
但(dàn)根據現(xiàn)在的(de)股價，C1/C↔λ<★2輪投資人(rén)虧損了(le)27%¥，B1/B2輪投資人(rén)虧損4%，±πA1/A2輪投資人(rén)回報(bào)是Ω↓≈Ω(shì)0.62，從(cóng)2018年(nián)投資到(dào)2022年(nián)✘'，作(zuò)為(wèi)A輪投資人(rén)，隻賺了(le)≤62%，談不(bù)上(shàng)好(hǎo)的(de)收益；PRE A輪投資人(∑αrén)回報(bào)是(shì)3.36倍，5年(nián)時(shí)間(jiān)不(bù)≥§♥ 到(dào)4倍回報(bào)，作(zuò)為(wèi)一π•→(yī)個(gè)PRE A/天使輪的(de)投資，這(zhè)個(gè)回報(bào)也(yě) σ≤Ω是(shì)和(hé)風(fēng)險極 ×₩ 度不(bù)匹配的(de)。
我們接下(xià)來(lái)看(kàn)中創新航。
根據招股說(shuō)明(míng)書(shū)，共計(jì)₩γ40家(jiā)投資機(jī)構投資了(le)中創新航。
我們看(kàn)到(dào)，按照(zhào)IPO發行(xíng)價，2021年(niá$&×♣n)七八月(yuè)後的(de)投資人(rén)虧損了(le)17%；按✘× 照(zhào)現(xiàn)價，2021年(nián)☆8月(yuè)後的(de)投資人(rén)虧σ↕ε損了(le)22%。實際上(shàng)，在招股說(shuō)明(míng)書(shū)中，→×σ公司也(yě)披露了(le)，公司本來(lái)計(jì)劃發行(xíngγ≥∏)價區(qū)間(jiān)是(shì)38-51Ω£$ΩHKD,按照(zhào)中間(jiān)價44.5HKD計(jì)算(suàn)δΩ♥ ，都(dōu)有(yǒu)20家(jiā)投資< 機(jī)構是(shì)浮虧的(de)。
2. 零跑與中創新航的(de)行(xíng)業(yè)地(dì)位
零跑和(hé)中創新航的(de)行(xíng)業(yè)地(dì)位， α♥∞實際上(shàng)大(dà)家(jiā)都(dōu)知(zhīΩ•)道(dào)的(de)，尤其是(shì)中創新航。
根據數(shù)據統計(jì)，2022年(nián)1-™$8月(yuè)，零跑汽車(chē)一(yī)共賣了(le)76←₩₩ε563輛(liàng)車(chē)，超過蔚λ↕$©來(lái)、理(lǐ)想，在造車(chē)新勢力中排第二位。
然而，如(rú)果看(kàn)财務數(shù)據，零跑汽車(chē)又(yò£ u)确實讓人(rén)很(hěn)擔心。♦ ✘π尤其是(shì)-44.3%的(de)毛利率，意味著(zhe)賣一(yī)輛(liàng)車φ↑☆≥(chē)毛利虧一(yī)半。蔚小(xiǎo)理(σ lǐ)雖然虧錢(qián)，但(dàn)好(hǎo)歹毛利是(shì)正的(de)。≤↔§§
中創新航更是(shì)中國(guó)锂電(✔•diàn)池行(xíng)業(yè)裝機(jī)量排名第三的(de)企業(yè)，如(rú"±)下(xià)表是(shì)全球锂電(diàn)池各極度裝機(jī)容量♣←®排行(xíng)表，其中CALB即為(wèi)中創新航，可(kě)以看(©≈kàn)到(dào)2021年(nián)中創新航裝機(jī)量8GW，在全球排第7，國(guóα∞§™)內(nèi)排第三；2022年(nián)上(shàn←≈Ωg)半年(nián)中創新航出貨量9GW，同比增長(cháng)163%。
