編者按：《逃不(bù)開(kāi)的(de)經濟周期》這(zhè)本書(shū)的(de)作(zuò)₩♦者深入分(fēn)析了(le)300年(nián)來(lβ₩↓ái)西(xī)方國(guó)家(jiā)經濟循環的(de)∏¥事(shì)實和(hé)經濟學家(jiā)的(de)各派理(lǐ)論，揭示了≠→(le)經濟周期的(de)特征和(hé)規律，讓我們了(le)解到(dào)周期是(shì)推★'≥動創造性毀滅和(hé)經濟增長(cháng)以及複興的(de)關鍵力量，而在對(duì)δε經濟循環的(de)正确理(lǐ)解下(xià)，我們可(kě)以預測經濟波✘£動，并由此規避風(fēng)險，因應形勢。

前些(xiē)天，在傅斐總辦公桌看(kàn)到(dào)了(le)一(yī)本《£×逃不(bù)開(kāi)的(de)經濟周期》，本書(shū)由挪威人(rén)拉斯·特維德著寫，董δε×$裕平翻譯，中信出版社出版。本隻是(shì)想随便翻翻，不(bù)料一(y ×£ī)拿(ná)起來(lái)就(jiù)放(fàng)不(bù)下(xià)了(le)，用(λΩ→ yòng)了(le)幾天時(shí)間(jiān)讀(dú)完，感覺蠻有(yǒu)收獲，這(zε₹±™hè)是(shì)一(yī)本非常有(yǒu)意思的(✔±≤de)書(shū)。

《逃不(bù)開(kāi)的(de)經濟周期》序言裡(l‍♦ǐ)有(yǒu)句話(huà)：“我看(kàn)≤Ω到(dào)如(rú)此多(duō)的(de)老∏≥(lǎo)練商人(rén)，因為(wèi)不(bù)懂(dǒng)得(de)經濟衰退而變得(dσ₩✔e)身(shēn)無分(fēn)文(wén)”…其實身(shēn)無分(fēn)文(>γ✘wén)還(hái)不(bù)是(shì)最嚴重的(de)，還(hái)記得(de)《∏'泰坦尼克号》裡(lǐ)的(de)那(nà)位“高(gāo)富帥”嗎(ma)≤​∑✘？露絲說(shuō)他(tā)在1929♣®年(nián)的(de)“大(dà)蕭條”中↔←€ε吞槍自(zì)殺了(le)…在我看(kàn₩ ÷φ)來(lái)，這(zhè)些(xiē)是(shì)命數(↑®☆≠shù)，也(yě)是(shì)變數(shù)。我想，對(duì)于一(∞♣₩yī)個(gè)隻會(huì)在報(bào)α€✘紙(zhǐ)雜(zá)志(zhì)上(shàng)看(kàn)所謂“理(l≤∏↑αǐ)财專欄”的(de)人(rén)來(lái)說(shuō©★α♥)，經濟周期太玄……對(duì)于一(yī)個(gè)不(bù)了(le)解經濟運轉方式的☆¥(de)人(rén)來(lái)說(shuō)，《逃》堪稱一(yī)本通(t≤↕→÷ōng)俗和(hé)學術(shù)并舉、文(wén)字和(hé)內(nèi)涵齊飛(fēi)的(ε∏∑de)好(hǎo)書(shū)。

《逃不(bù)開(kāi)的(de)經濟周期》全書(shū)分(fēn♣↑±)為(wèi)五章(zhāng)：發現(xiàn↕β)經濟周期——繁榮與崩潰；經濟周期的(de)規律；經濟周期的(de)隐藏決定力量；經濟周期的←≥(de)精髓；經濟周期的(de)資産價格。前半部分(fēn)主要(yào)是(s<εhì)關于經濟周期的(de)發展曆史，按照(zhào)時(shí)間(ji≥>"ān)的(de)順序介紹了(le)從(cóng)經濟周期産生(shē ↓​®ng)，探索、解釋和(hé)解決經濟周期中所做(zuò)的(de)努力。第三章(zhπ"§•āng)是(shì)對(duì)影(yǐng)響經濟周期的(de)♠'≥決定因素的(de)研究，第四章(zhāng)是(shì)作(zuò)者對(duì →β≥)經濟周期的(de)解讀(dú)，第五章(zhāng)作(zuò)者探討(tǎo)了(le)房♣±(fáng)地(dì)産、大(dà)宗期貨、收藏品、貴金(jīn)屬和(hé)股市(shì)等具 ">©體(tǐ)産品的(de)周期問(wèn)題。

全書(shū)以經濟人(rén)物(wù)的(±εde)故事(shì)開(kāi)始，包括約翰·勞、坎蒂隆、亞當·斯密、大(dà)衛·李嘉圖、♠δ亨利·桑頓、巴貝奇、卡爾·馬克思、馬歇爾、費÷¥(fèi)雪(xuě)、約翰·熊彼特、庇谷、約翰·梅'α>納德·凱恩斯、保羅·薩米爾森(sēn)等一(yī)些(xiē)列的(de)經濟泰鬥。衆所衆λ±δ£知(zhī)，這(zhè)些(xiē)大(dà)名鼎鼎的$↕π(de)經濟學家(jiā)都(dōu)有(yǒu)鮮♦®©明(míng)的(de)性格。約翰·勞是✔↑ε(shì)天才和(hé)賭徒，終身(shēn)倡導紙(zhǐ)币的(de)推廣使用(y‌✔↑₹òng)，但(dàn)是(shì)由于奧爾良大(dà)公的(de)δ★Ω"無知(zhī)濫發了(le)大(dà)量的(de¥‌)紙(zhǐ)币，導緻經濟泡沫産生(shα§​ēng)，最後使整個(gè)計(jì)劃功虧一(yī)篑，最後引咎辭職，憂™∞÷郁死去(qù)。亞當·斯密原是(shì)教育道(​ §dào)德哲學的(de)教授，出版了(le)《道(d‍>ào)德情操論》，出于“寫書(shū)就(jiù)是(shì)為(wèi)了(le)消磨一(y∞™♥ī)下(xià)時(shí)光(guāng)”的(de)原由，寫出了(le)《國(guó)∑ε♣™富論》，這(zhè)是(shì)一(yī)本被熊彼特稱贊為(wèiδλ♦<)可(kě)以和(hé)《物(wù)種起源》相(≈ £xiàng)提并論的(de)著作(zuò)。亞當¶ ·斯密在書(shū)中指出“他(tā)隻是(∞ε↓shì)追求自(zì)己的(de)利益，像在其他(tā)許多(duō)場(chǎng)合一(yī)•₽π÷樣，他(tā)受一(yī)隻看(kàn)不(bù)見(‌∞&→jiàn)手的(de)指引，去(qù)盡力達到(d&£←ào)一(yī)個(gè)并非他(tā)本意要(yào)達到(dào™>)的(de)目的(de)”，而且“我們與生(shēng)俱來(lái)的(σ∑€ de)追求優裕生(shēng)活的(de)願望，至死也(yě)不(bù)會(huì)改變”。他(ε &&tā)一(yī)遍由一(yī)遍地(dì)在書(shū)中∏←重複這(zhè)樣的(de)話(huà)：“我們的(de)晚≤展餐并不(bù)是(shì)出于屠夫、啤酒商或面包商的(de)恩惠，而是(shì)出于他(tā)們δ♥自(zì)利的(de)打算(suàn)。我們不(bù)要(yào)向他(tā)們乞求憐憫，而是Ω≠(shì)要(yào)訴諸他(tā)們的(↓←₽de)自(zì)利之心；我們也(yě)絕不(bΩ÷ ù)向他(tā)們談論自(zì)己的(de)需要(yào≥¥♦→)，而隻談論對(duì)他(tā)們的(de)好(hǎo)處”。亞當·斯密是(shì)作(z±εuò)為(wèi)首次提出市(shì)場(chǎng)↔¥→這(zhè)隻“看(kàn)不(bù)見(jiàn)的(de)手→π¥€”的(de)聞名。

從(cóng)貨币紙(zhǐ)币的(de)啓蒙開(kāi)始，展現(xiàn)了(le)17™↔世紀經濟周期的(de)重要(yào)演變事(shì)件(jiβ≠ ≠àn)和(hé)演變規律。作(zuò)者對(duì)約翰·勞有(yǒu≈×)著(zhe)深入的(de)研究，他(tā)認為(wèi)紙(zhǐ)币的(d §©e)出現(xiàn)是(shì)經濟周期發生(shēng)的(de)一(yī© ∏↔)個(gè)重要(yào)條件(jiàn)。現(xiàn)&‍γ>今貨币如(rú)果還(hái)是(shì)黃(÷®  huáng)金(jīn)、白(bái)銀(yín)的(de•∑)話(huà)，在全球市(shì)場(chǎng)上(shàng)有(yǒu)著(zhe)統一(ε♠₹yī)的(de)價格，制(zhì)約著(zhe)政府債務問(wèn)題，不(bù)太可(kγ ě)能(néng)發生(shēng)經濟周期的(de)現(xi α©λàn)象。而紙(zhǐ)币在脫離(lí)了(♦"βle)黃(huáng)金(jīn)和(hé)白(bái)銀(yín)的(de)挂鈎≤±以後，已經完成了(le)政府的(de)信用(yòng)工(gōn<€±g)具，政府可(kě)以通(tōng)過調整紙(zhǐ)币的(✘☆"εde)發放(fàng)量和(hé)流通(tōng)速度來(lái)市(sh↓‌×ì)場(chǎng)上(shàng)的(de)紙(zhǐ)币量，政府手中貨币政策力量就('€jiù)非常巨大(dà)。從(cóng)某種意義上(shàng £$§)，紙(zhǐ)币成為(wèi)了(le)一(yī)種商品，受到(dào)市(s ÷Ωhì)場(chǎng)供需關系的(de)影(yǐng)響，而市(shì)場(chǎn€≥♥σg)對(duì)其影(yǐng)響總是(shì)滞後的(de)，會(huì)産生(shēσ≈ng)一(yī)個(gè)“需求增加——政策調整——大(dà)力供應——供應過量——政↑€策調整——需求增加”。

在經曆多(duō)次經濟危機(jī)之後，大(dà)家(jiā)對(duì)經α←✘±濟周期提出了(le)衆多(duō)的(de)模"≥型，包括蛛網模型、夜行(xíng)車(chē)的(d<‍βe)解釋、混沌模型。蛛網模型利用(yòng)種馬鈴薯的(de)農(nón× &∏g)民(mín)說(shuō)明(míng)周$↑期的(de)産生(shēng)的(de)原型。發現(xiàn)馬鈴薯價格上(shàng)漲——每個 φ←≥(gè)農(nóng)民(mín)搶著(zhe)種馬鈴薯（特别是(shì®≤)身(shēn)邊有(yǒu)示範效應的(de)時(shí)候，一(yī)種非常要(∏∑₽yào)命的(de)心理(lǐ)就(jiù)是(shì)看(kàn)著(zh‍♦ε¶e)你(nǐ)的(de)至親好(hǎo)友(yǒu)緻富）——第二年(nián)市(sh®♣ì)場(chǎng)供應過剩馬鈴薯價格暴跌—±€↑≥—農(nóng)民(mín)減少(shǎo)馬鈴薯供應——馬鈴薯價格上(shàng)調♥★≠。期間(jiān)有(yǒu)兩個(gè)問(wèn)題會(huì)造成整個(gè)系統的(÷♦↓de)震蕩：投資到(dào)産出具有(yǒu)時(shí)間(jiān)之後δ♣★™的(de)問(wèn)題，存在不(bù)确定，這(zhè)是(shì)在刺激和(hé)反應之₹εσ™間(jiān)存在時(shí)差；整個(gè)市(shì)場(chǎng•★™)上(shàng)關于馬鈴薯的(de)競争信息是(shì)不(bù)完全的(de)。這(zh↔®αè)系統的(de)震蕩的(de)取決于這(zhè)個(gè)系統內(♥ ←↓nèi)最傻的(de)人(rén)，系統內(nèi)愚昧的(de)人(rén)越多(duō)，÷π♦®監管越不(bù)健全，處罰效應越不(bù)明(míng)顯，那(nà)麽‍¶>♣這(zhè)個(gè)系統的(de)震蕩的(de)幅度就(jiù)會(huì)越大(dà)。

經濟既然存在周期，那(nà)不(bù)可(kě)能(néng)一(yī)直上(Ωα↔Ωshàng)揚或者下(xià)跌，必然會(huì)存在反轉。作(zuò∏δ÷♠)者早年(nián)寫過《金(jīn)融心理(lǐ)學》，☆±λ他(tā)對(duì)金(jīn)融心理(lǐ)把握是(shì)十分(fēn)精準到(dào)位。≤ ✔經濟周期在趨勢反轉上(shàng)的(de)兩個(gè)警訊：懷疑和(hé)市&™(shì)場(chǎng)情緒。當人(rén)們對(duì)整體‍→♥φ(tǐ)市(shì)場(chǎng)産生(shēng)懷疑情緒時(shí≠ε→​)，或者說(shuō)大(dà)家(jiā)對(duì)整©☆€個(gè)市(shì)場(chǎng)一(yī)緻性判斷高(gāo)度一(yī)緻之時(shí)，✔↔∑→就(jiù)是(shì)整個(gè)市(shì)場(chǎng)的(•₹±de)反轉之間(jiān)。當下(xià)，我們的(de)數(shù)據搜集能(né‌∞α≥ng)力不(bù)斷增強，所以一(yī)個(gè)信息傳出到(d÷♥εào)接收的(de)時(shí)間(jiān)會(huì)更短(duǎn)，↑"¶整個(gè)市(shì)場(chǎng)反轉時(shí)期會(huì)來(lái)的(d↔​±e)更早。哈德迪牛市(shì)指示器(qì)顯示，如(rú↓$§)果70%的(de)顧問(wèn)建議(yì)買入，你(nǐ)就(j$λ®λiù)應該賣出。因為(wèi)趨勢一(yī)旦形成，往往就(jiù)♠α會(huì)産生(shēng)踩踏效應，所有(yǒu)的(de)人(∑εrén)都(dōu)不(bù)會(huì)不(bù)計(jì)成本地(dì)抛出所持有(yǒu)的×¥ (de)籌碼以減少(shǎo)損失，這(zhè)使得(de)<≈÷股價更加失去(qù)支撐，特别是(shì)在整個(gè)市(shì)場(chǎn≤®&×g)存在杠杆的(de)情況下(xià)，會(huì) ∞"有(yǒu)大(dà)量的(de)倉位失去(qù)，整個(gè)市(shì↔✔)場(chǎng)的(de)資金(jīn)會(huì)失去(qù)，以至于大(dà)家(jiā)對​α(duì)股市(shì)更加悲觀，整個(gè)市(shì)場γ♣✘‌(chǎng)進入蕭條的(de)行(xíng)情。

從(cóng)本書(shū)中的(de)兩點啓發。一(yī)是(shì)掌握一(yī)個(±♣gè)知(zhī)識點要(yào)深入了(le)解它的(de)曆史。就(jiù¥Ω™)像了(le)解一(yī)個(gè)人(rén)£®要(yào)了(le)解它的(de)過往經曆一(yī)樣，了(le)φφ<解一(yī)門(mén)學科(kē)更加要(yào)了(le)解它的(de)過往曆 λ≠史演變。要(yào)不(bù)然所有(yǒu)的(d $e)知(zhī)曉都(dōu)是(shì)模糊的☆&↑σ(de)，或者是(shì)盲目的(de)。作> ‍(zuò)者就(jiù)是(shì)通(tōng)過這(zhè)些(xiē)故事(shì)述 ₽≥說(shuō)，使得(de)大(dà)家(jiā)在輕松愉快(kuài)地(dì)π§ ✔了(le)解經濟周期的(de)秘密。二是(shì)萬物(wù)皆有(yǒu)周期。經濟也♠•✘↕(yě)不(bù)例外(wài)，經濟上(s 䱧hàng)的(de)周期有(yǒu)康氏周期（康德 ™拉季耶夫周期），有(yǒu)基欽周期等，有(yǒu)大(dà)周期、小(xiǎ<★×o)周期，要(yào)靈活運用(yòng)周期的(de)規律在投資市(shì)§®¶場(chǎng)進行(xíng)實踐。