編者按：全面注冊制(zhì)之下(xià)A股IPO對(duì)“同業(yè)競& 争”的(de)監管審核有(yǒu)所放(fàng)寬。按照(zhào)原本主闆核準制©✔∑(zhì)的(de)審核标準，一(yī)旦同業(yè)競争被認 ​© 定，則會(huì)對(duì)上(shàng)市(shì)↔∞φ★公司構成實質障礙，是(shì)審核和(héγα)監管紅(hóng)線，需要(yào)得(de)到(dào)規範與解決。而今，注冊制(zhì)的(de)到(dào)來(lái)讓同業(yè)競争不(bù)再是(sδ♥↕™hì)審核紅(hóng)線，對(duì)于同↓Ω​∑業(yè)競争的(de)監管要(yào)求有(yǒu)φ∑π一(yī)定的(de)松動。

一(yī)、何為(wèi)同業(yè)競争？

同業(yè)競争是(shì)指公司所從(cóng)γ≈事(shì)的(de)業(yè)務與其控股股東(dōng)（包括絕對(duì)控股與相(≈™xiàng)對(duì)控股，前者是(shì)指控股比例50%以上(s™←hàng)，後者是(shì)指控股比例50%以下(xià)，但(dàn)因股權分¶₽×(fēn)散，該股東(dōng)對(duì)上(shàng)₹±市(shì)公司有(yǒu)控制(zhì)性影(yǐng)響）或實際控制(zhì)人(rén)所控¥ 制(zhì)的(de)其他(tā)企業(yèΩΩ​)所從(cóng)事(shì)的(de)業(yè)務相(xiàng)同或∑₽♣近(jìn)似，雙方構成或可(kě)能(néng)構成直接或間(jiān)接的(de)競争關系。§<

通(tōng)常情況下(xià)，同業(yè)競争的(de)形成與未進行(xíng)“完整性重組”®"有(yǒu)直接關系，在公司上(shàng)市(shì)時(shí)，發起人(r ≤↔én)未能(néng)将構成同業(yè)競争關系的(de)相(xiàng)關資産 > 、業(yè)務全部裝入上(shàng)市 ®₩​(shì)公司，最終導緻上(shàng)市(shì)公司現(xiàn)有(yǒu)的↓‍​→(de)經營業(yè)務與控股股東(dōng)形成競争關系。大(dà)型國(g​→uó)有(yǒu)企業(yè)、跨國(guó)集團以‌€及民(mín)營企業(yè)作(zuò)為$★(wèi)主要(yào)控股股東(dōng)的(de)情形下>∑π¶(xià)，比較容易出現(xiàn)同業(yè)競争的(de)問(w≤ èn)題。

同業(yè)競争主體(tǐ)的(de)判斷，應從(cóng)實際控制(zφα✔‌hì)角度來(lái)劃分(fēn)，第一(yī)類φλ"包括公司的(de)第一(yī)大(dà)股東(dōng)、通(tōng)過協議(yì) "或公司章(zhāng)程等對(duì)上(shàng)市(shì)公✘β司财務和(hé)經營政策有(yǒu)實際控制(zh≥$ε≈ì)權力的(de)股東(dōng)、可(kě)以控制♥≈(zhì)公司董事(shì)會(huì)的(de)股東(dōng)、與其他(tā)股東®₩(dōng)聯合可(kě)以共同控制(zhì)公司的(de)股東(d✘£←₽ōng);第二類包括上(shàng)述股★÷®‌東(dōng)直接或間(jiān)接控制(zh€δ↓÷ì)的(de)公司，也(yě)就(jiù)是(sh"σ<±ì)上(shàng)市(shì)公司的(de↓™)并行(xíng)公司。

在企業(yè)實際經營中，同業(yè)競争的(de)存在必然使得(de)相(xiàng)關聯的←♠(de)企業(yè)無法完全按照(zhào)完全競争的(de)市≥•§±(shì)場(chǎng)環境來(lái)平等競争，控股股東(dō¥σ' ng)利用(yòng)其表決權可(kě)以決定企業(yè)的(de)£φ 重大(dà)經營，如(rú)果其表決是(shì)傾向于非上(shàng)市(shì)公司，&$對(duì)中小(xiǎo)股東(dōng)來(lái)說↕×‍₩(shuō)是(shì)不(bù)公平的(de)。

各國(guó)立法例均規定了(le)禁止同業(yè)競争，以防止控股股東(dōng)利用(yò&₩≤ng)控股地(dì)位，在同業(yè)競争中損害上(shàn•λ∑≤g)市(shì)公司的(de)利益。這(®α&♣zhè)樣，如(rú)果一(yī)個(gè)拟上(sπ‍‍hàng)市(shì)公司與其發起人(rδ∏én)存在有(yǒu)同業(yè)競争的(de)事(shì)實，那(nà)麽在&Ω證監會(huì)便很(hěn)難獲得(de)通(tōng)過。所以發起人(rén)>↕εδ與拟上(shàng)市(shì)公司一(yī)定要(yào)做(zuò)好(hǎo)對(↕™αduì)同業(yè)競争的(de)處理(lǐ)。

同業(yè)競争在實際的(de)商業(yè€‌‌)活動中是(shì)經常出現(xiàn)的(de)↔β ，所以自(zì)己需要(yào)知(zhī)道(dào)有(yǒu)關的(de≈↑←)法律規定，從(cóng)而更好(hǎo)的(de)維護自(zì)己的(de)權益，因為(wèi☆α→)市(shì)場(chǎng)經濟的(de)開(kΩ↓♦<āi)放(fàng)性，所以自(zì)己需要(yào)清楚競 ‌∞≠争是(shì)無法避免的(de)，但(dàn) ¥是(shì)如(rú)何積極的(de)應對(duì)有(yǒu)關的(de)問(w‌××èn)題，是(shì)有(yǒu)關企業(yè)必須要(y≈ ào)考慮的(de)問(wèn)題。

二、規則分(fēn)析

注冊制(zhì)下(xià)，對(duì)于同Ω&業(yè)競争的(de)審核既有(yǒu)放(fàng)松之處，也(yě)有(yǒu©<®)更加嚴格的(de)地(dì)方。從(cóng)目前的(de)審核标準來(lái)看(‌​φkàn)，同業(yè)競争不(bù)再是(shì)絕對(duì)的(de)紅(h±↔•óng)線問(wèn)題，允許企業(yè)根據實際情況論證是(shì₽  )否屬于重大(dà)不(bù)利影(yǐng)響的 ¶φ(de)同業(yè)競争。此外(wài)，對(duì)于親屬同業(yè)競争的(de)限÷≥φ制(zhì)也(yě)是(shì)非常明(míng)€‍π"顯地(dì)更加寬容和(hé)尊重事(s®∞hì)實了(le)。在核查維度上(shàn>→g)，對(duì)于同業(yè)競争問(wèn)題的(de)論證和(hé)解釋，也(y↕σ<♥ě)要(yào)求從(cóng)實質重于形式的(de)角度來(lái)進行(xíng☆↓σ™)解釋。不(bù)再單純以經營範圍來(lái)判斷•‌± ，不(bù)再簡單的(de)以區(qū)域劃分(fēn)，需要(yào)集合主營業(→✔¶yè)務收入、主要(yào)産品、技(jì)術(™×£‌shù)來(lái)源、資産權屬、客戶供應商、銷售渠道(dào)、人(rén)員<←(yuán)來(lái)往等進行(xíng)綜合判斷。

從(cóng)注冊制(zhì)相(xiàng)關具體(tǐ)法®≥規層面來(lái)看(kàn)，同業(yè)競争問(wèn)題主要'≈✔(yào)涉及以下(xià)相(xiàng)關規定：

為(wèi)加強上(shàng)述規定的(de)指導性和(hé)實際執行(xín§∑​$g)的(de)統一(yī)性，在上(shàng)述規定‍ ♠α的(de)基礎上(shàng)又(yòu)以問(wèn)答(dá‍≤±★)的(de)形式頒布了(le)相(xiàng)關細化(huà)要↕€(yào)求，具體(tǐ)如(rú)下(xià)：

在中介機(jī)構執業(yè)層面，證監會(huì)從(cóng)盡職調查的(de)角度>★∞₹對(duì)同業(yè)競争的(de)查驗判斷工(gōng)作(✘↓'€zuò)提出了(le)相(xiàng)關要(yào)求，具體(tǐ)如(rú)下(xià)：

三、參考案例

上(shàng)海(hǎi)永茂泰汽車(chē)科( ♥♣kē)技(jì)股份有(yǒu)限公司（2020年(nián)10月♣λ(yuè)15日(rì)通(tōng)過發審委會(huì)議(yì)）

發行(xíng)人(rén)主要(yào)從(cóng)事(shì)汽車(c ↕hē)用(yòng)鋁合金(jīn)和(hé)汽車(chē)×♠用(yòng)鋁合金(jīn)零部件(jiàn)的(de)研發、生→→(shēng)産和(hé)銷售。公司2002年(nián)8月(yuè)成立時(s$ ‍hí)主要(yào)從(cóng)事(shì)鋁合金(jīn)業(yè)務∞∏<，并于2003年(nián)開(kāi)始進入下(xià)α®σ 遊汽車(chē)零部件(jiàn)行(xíng)業(yè)，逐步加大"σ(dà)對(duì)汽車(chē)用(yòng↓±±)鋁合金(jīn)零部件(jiàn)業(yè)務的(de)投入，形成了(l↓♥‌e)以“鋁合金(jīn)+汽車(chē)零部件(jiàn)”為(wèi)主業∞←(yè)、上(shàng)下(xià)遊一(yī)體(tǐ)化(huà)發展的(de)業(↔α ±yè)務格局。

公司的(de)控股股東(dōng)為(wèi)徐宏，實∏♠≈際控制(zhì)人(rén)為(wèi)徐宏家(jiā)族。公司實際控制(zhì)人(rén)關系‌ 密切的(de)家(jiā)庭成員(yuán)控制(zhì)的(de​λ)企業(yè)包括徐宏兄弟(dì)徐小(xiǎo)飛(fēi)家(j✘✘iā)族控制(zhì)的(de)企業(yè)，以及徐宏之侄徐浩軍家(jiā)族控制(zh•Ω∑‍ì)或擔任董事(shì)、高(gāo)管的(de)企業(yè)。•©實際控制(zhì)人(rén)關系密切的(de)家(ji∑λā)庭成員(yuán)控制(zhì)的(de)企業(yè)與公司不(bù)存在同業(yè)競争的(₹✔"de)情況，說(shuō)明(míng)如♠∏ (rú)下(xià)：

除了(le)經營範圍與發行(xíng)人(rén)不(bù)存在相(xiàng)同或¥♠δ©相(xiàng)似業(yè)務內(nèi)容的(de)企業(yè)，以及經ε✘≠ 營範圍與發行(xíng)人(rén)存在相(xiàng)同或相(xiàng™•σ$)似業(yè)務內(nèi)容、但(dàn)目前未開(kāi)展鋁合金(jīn)業(yè)務•↔↕‌的(de)企業(yè)外(wài)，還(hái)存在與發行(xíng)人(ré→ φn)從(cóng)事(shì)相(xiàng)同或相(xiàn™♦≠φg)似業(yè)務的(de)7家(jiā)企業(yè)。這(zh蕱)7家(jiā)企業(yè)在曆史沿革、資産情況、人(rén)員(yuán)情況、技(jì)術(s$λ✘≈hù)情況、采購(gòu)和(hé)銷售渠道(dào)、客戶情 ☆✔↕況、供應商情況、财務獨立等方面，除2007年(nián)5月(yuè)之前發  '¶行(xíng)人(rén)與徐小(xiǎo¥≠)飛(fēi)家(jiā)族控制(zhì)的(de)相(xiàn₹<¥​g)關企業(yè)曆史上(shàng)存在股↔™↑✘東(dōng)相(xiàng)互持股的(de)情形外(wài)，發行(xíng)人(rén)Ω✔與徐小(xiǎo)飛(fēi)家(jiā)族、徐浩軍家(jiā)族控制(zhì)的(d​→±​e)相(xiàng)關企業(yè)均獨立發展，互不(bù)幹預，亦不(bù)存在任何股權代持的( ±δ‌de)情形；發行(xíng)人(rén)與徐小(xiǎo)飛(fēi)家(jiā)族♦✔、徐浩軍家(jiā)族控制(zhì)的(de‍¥₩)相(xiàng)關企業(yè)在業(yè)務（包括采購(gòu)渠道(dào)及供應商、生®α(shēng)産環節、銷售渠道(dào)及客戶）、技(jì)δ>術(shù)、資産、人(rén)員(yuán)、機(jī)構、财務方面均相(xiàn♥€ £g)互獨立；發行(xíng)人(rén)實際控制(zhìβ>)人(rén)徐宏家(jiā)族無法對(duì)↔ε徐小(xiǎo)飛(fēi)家(jiā)族和(hé)徐浩軍家(jiā)族控制(zhì)的(deπ'₹)企業(yè)進行(xíng)控制(zhì)或λ£♥≤施加重大(dà)影(yǐng)響。根據《首發業(yè)務若幹問(wè↓¶★'n)題解答(dá)》（20190325）↔≈中的(de)相(xiàng)關規定，認定發行(xíng)人(rén)與徐小(x♣∑♠βiǎo)飛(fēi)家(jiā)族、徐浩軍家(jiā)族控制(zhì)的(de)相(xi≠§€àng)關企業(yè)不(bù)存在同業(yè)競争，未簡單依據經營範圍對(duì ←)同業(yè)競争做(zuò)出判斷，未僅以經營區(qū)域、細分(fēn)産品、細分(fē✔↑n)市(shì)場(chǎng)的(de)不(bù)同來±♦σα(lái)認定發行(xíng)人(rén)與徐小(xiǎo)飛(f✘π♥ēi)家(jiā)族、徐浩軍家(jiā)族控制(&​‍βzhì)的(de)相(xiàng)關企業(yè)不(bù)構成同業(yè)競争。

發行(xíng)人(rén)與關聯方在技(jì)術(shù)上(shà₩☆₽ng)相(xiàng)互獨立，不(bù)存在共有(yǒu)技(jì)術(shù)的(de)情 δσ±形：發行(xíng)人(rén)技(jì)術(shù)人(rén)員(yλ™uán)均由發行(xíng)人(rén)自(zì)主招聘和(hé)培養，未∞ λ在關聯企業(yè)中兼職或領薪。目前發行(xí≈®♠∞ng)人(rén)鋁合金(jīn)業(yè)務所擁有(yǒu)的(d≤βφ♠e)高(gāo)性能(néng)鋁合金(jīn)材料生(shēng)産技(jì)術(shù)ε±均為(wèi)發行(xíng)人(rén)單獨所有(≥≥§yǒu)，不(bù)存在與關聯企業(yè)共同擁有(yǒu)專利技(jì)術→ €λ(shù)和(hé)非專利技(jì)術(shù)的 ↑(de)情形，也(yě)未發生(shēng)包括技(jì)術(shù)糾紛在內(n☆βèi)的(de)任何糾紛。

發行(xíng)人(rén)與關聯方存在共同客戶不(bù)影(yǐng)響發行(xíng)人(r♥Ωén)業(yè)務的(de)獨立性，不(bù)存在通(tōng↔>♦≠)過重疊客戶利益輸送的(de)情形：發行(xíng)人(rén)獨立開(kāi)<↕¥<發客戶，擁有(yǒu)獨立的(de)銷售↓≈★團隊、銷售渠道(dào)，獨立簽署銷售協議(yì)，雖然與關聯方存在個(gè)别客戶重疊的(→ε$♥de)情況，但(dàn)是(shì)發行(xíng)人(™✔rén)及關聯方向重疊客戶銷售的(de)産品有(yǒu)所不(bù)同，且發行(xíng)人(r™≠én)向重疊客戶銷售的(de)金(jīn)額較小(xiǎo)，銷售價格不(bù)存在異常。

發行(xíng)人(rén)和(hé)關聯方存在共同供應商不(§‌♣☆bù)影(yǐng)響發行(xíng)人(rén)業(yè)務的(de)獨立↓π¶€性，不(bù)存在通(tōng)過重疊供應商輸送利益的(de)情形：雖然報(bào)告期內(↕₽‍nèi)發行(xíng)人(rén)與關聯方存在主要'₹£©(yào)供應商重疊的(de)情形，但(dà₩♠✔←n)是(shì)發行(xíng)人(rén)與關聯方的(de)采購(gòu)渠道(d✘ ₽↑ào)彼此獨立，均設有(yǒu)獨立的(de)采購(gòu)¥≥♦部門(mén)，采購(gòu)部門(mén)人(rén♥♥)員(yuán)不(bù)存在交叉任職或合署辦公₹≠±的(de)情形，在采購(gòu)時(shí)均獨立采購(gòu)、單'₩₽∑獨議(yì)價，不(bù)存在捆綁采購(>±∑gòu)或共同議(yì)價的(de)情形，向主要(yào)重疊供應商的(de)采購(gòu)單價不®☆™‍(bù)存在重大(dà)差異。

發行(xíng)人(rén)與控股股東(dōng)、實際控制(zhì¥✘☆↕)人(rén)及其控制(zhì)的(de)其他(tā)企業(yè)之間(jiān)不•₹™♣(bù)存在同業(yè)競争的(de)情形。為(wè÷±i)避免同業(yè)競争，公司的(de)控股股←≈東(dōng)及實際控制(zhì)人(rén)徐宏家(jiā)族作(zuò)出了(le←ε≠☆)《關于避免同業(yè)競争的(de)承諾函》。

四、結語

總的(de)來(lái)說(shuō)全面注冊制(zhì)之下(xi"φà)A股IPO對(duì)“同業(yè)競争”的(de)監管審核有(yǒu)所放(fàng★≈')寬。

按照(zhào)原本主闆核準制(zhì)的(de)審核标準，一(yī)旦同業(yè)↓∏₹競争被認定，則會(huì)對(duì)上(shàng)市(shì)公司構成實質© ∑障礙，是(shì)審核和(hé)監管紅(hóng)線，需要(yào)♥Ω得(de)到(dào)規範與解決。

而今，注冊制(zhì)的(de)到(dào)來(lái)讓同業(yè)競争不(bù)再↑£∑是(shì)審核紅(hóng)線，對(duì)于同業(yè)競争ββ的(de)監管要(yào)求有(yǒu)一(yī)定的(de€‍)松動。

今後關于同業(yè)競争的(de)審核會(huì)更加注重實質重于形式的(de)判♥¥斷原則，發行(xíng)人(rén)可(kě)以從(cóng)以下(xi Ωà)幾個(gè)方面論證同業(yè)競争不(bù)♥€₹會(huì)對(duì)發行(xíng)人(rén)造成“重大(dà)不(bù)利≤§®影(yǐng)響”：

産品/服務定位：産品細分(fēn)（産品性能(néng)、¶​技(jì)術(shù)參數(shù)、規格型号•γ↔）、産品優勢、工(gōng)藝流程、業(yè)務模式差異、市(shì)場(chǎng)占比、客‌‌戶群體(tǐ)差異；

應用(yòng)領域、應用(yòng)場(chǎng)景：供應鏈上(shàng)下(xià)遊關系÷≤♥；

市(shì)場(chǎng)競争的(de)公平性：毛利率差異情況、行(♠§xíng)業(yè)特殊性（相(xiàng)關客戶 <‌、供應商在市(shì)場(chǎng)占有(yǒu)優勢地 ♦(dì)位，知(zhī)名企業(yè)、規模大<∞φΩ(dà)、效益好(hǎo)，且有(yǒu)完備的(de)采購(gòu)、銷售程序和(hé)←≤☆制(zhì)度，則發行(xíng)人(rén)能(néng)更好(hǎo)地(dì)論證雙方不(↔§bù)存在非公平競争和(hé)利益輸送、讓渡商業(yè)機(j♠&ī)會(huì)的(de)可(kě)能(néng)↕♦§&性）。