基金(jīn)主要(yào)分(fēn)為(wèi)合夥型、公司型和(hé)契約型三種，基♥ 金(jīn)層面的(de)投資人(rén)有(≥✔yǒu)自(zì)然人(rén)投資人(rénλ÷ )和(hé)法人(rén)投資人(rén)，不(bù)同的(de)類型φ涉及的(de)稅務架構也(yě)不(bù)同。
境內(nèi)投資的(de)稅務架構
基金(jīn)是(shì)在被投資企業(yè)挂牌或IPO之前的(de)投資，還(hái)是( ×≠shì)在挂牌或IPO之後的(de)投資？挂牌或IPO之ββ₹後的(de)投資，類似于二級市(shì)場(chǎng)，即所謂的(de)金(jī€σ©®n)融商品轉讓，這(zhè)就(jiù)涉及到(dà♦♥o)增值稅的(de)問(wèn)題。
有(yǒu)限合夥基金(jīn)稅制(zhì)相(xiàng)對(du≤λì)于公司型基金(jīn)較為(wèi)複雜(zá)。一(yī)般在有(yǒu)限合夥•≈基金(jīn)退出後，将會(huì)面臨&→♣ 兩方面問(wèn)題：
一(yī)是(shì)，涉及到(dào)自(zì)然人(rén)LP的(de≠♥δ≠)個(gè)稅，個(gè)人(rén)作(zuò)為(wèi)基金(jīn)有(yǒu)₩≠×限合夥人(rén)，有(yǒu)限合夥企業(yè)投資Pre-新三闆、Pre-₽♣IPO項目，挂牌後或上(shàng)市(shì)後退出，是(shì)按照(∏©zhào)20%的(de)稅率還(hái)是(shì)按照(zhα↔ào)5%到(dào)35%的(de)稅率去(qù)繳納個(gè)人(rén)所得• (de)稅？
其實在個(gè)人(rén)所得(de)稅中已明(míng)确規定，關于股息紅£∏∏(hóng)利所得(de)，稅率為(wèi)20%，那(nà)麽股權轉δ<讓所得(de)是(shì)否也(yě)可(kě)以按απ™照(zhào)20%稅率申報(bào)納稅呢(ne)？目↑>前在很(hěn)多(duō)地(dì)區(q§βū)，特别是(shì)一(yī)些(xiēσ÷★ )基金(jīn)小(xiǎo)鎮的(de)招商過程中，甚至金(jīn)融辦的(de)文∑™φ(wén)件(jiàn)中，已經明(míng)确規定股權轉讓所得(de)視(shì©")同股息紅(hóng)利所得(de)，征收20%個(gè)人(rén)所↑φ£得(de)稅。但(dàn)是(shì)如(rú)果嚴格按照(zhào)稅 ∏₹£法，這(zhè)是(shì)違法的(de)，但(dàn)是(s®→hì)自(zì)然人(rén)LP享受到(dào)了(le)稅收優惠。 ≈ε™因此，自(zì)然人(rén)作(zuò)為(wèi)基金(jīn)有(y♥"ǒu)限合夥人(rén)，股息紅(hóng)利所得(de)按照(zhào)20∏♥%征個(gè)人(rén)所得(de)稅，其次，股權轉讓所得(d ∑e)部分(fēn)，應按照(zhào)5%到(dào)35%的(de)×$稅率征收個(gè)人(rén)所得(de)稅。
二是(shì)，如(rú)果LP是(shì)一(yī)個(gè)公司，則要(yà® o)被征收企業(yè)所得(de)稅。如(rú)果有(yǒu₽←±¶)限合夥基金(jīn)對(duì)外(wài)投資了(le)另一(yīγ♦∏)個(gè)企業(yè)，當這(zhè)個(gè)企業($≤Ωyè)分(fēn)紅(hóng)給有(yǒu)限合夥™ •基金(jīn)，有(yǒu)限合夥又(yòu)把這(zhèπ→)個(gè)分(fēn)紅(hóng)分(fēn)給法人(rén)LP，那(nà)麽這(zhè ≥)個(gè)環節的(de)企業(yè)所得(de)稅該如(rú)何處理(↓✘lǐ)？
國(guó)內(nèi)在企業(yè)所得(de)稅當中× ®明(míng)确規定，居民(mín)企業(y↔'↔è)間(jiān)的(de)股息紅(hóng)利所得(d✔♠e)是(shì)免稅的(de)。
但(dàn)當法人(rén)合夥人(rén)投資于有>♦♦¶(yǒu)限合夥企業(yè)，由于經過了(le)這(zhè)個(gè)λσ有(yǒu)限合夥企業(yè)這(zhè)麽一(yī)§ ×道(dào)，那(nà)麽法人(rén)合夥人(rén)就(j≈' iù)不(bù)是(shì)直接從(cóng)居民(mín≠¶"→)企業(yè)得(de)到(dào)的(de)股息紅(hóng)利，而÷≤是(shì)從(cóng)有(yǒu)限合夥企業(yè)得(de)到( γdào)的(de)。因此這(zhè)部分(fēn)也(yě§↔★)需要(yào)按照(zhào)25%稅率去↔₽✔(qù)繳納企業(yè)所得(de)稅。
新三闆挂牌或IPO企業(yè)前後投資涉稅相(xiàng)關問(wè↑↓n)題
關于挂牌新三闆企業(yè)或IPO之前投資中的(de)涉稅問(wèn)題，主要(yào§±≈✔)可(kě)以分(fēn)為(wèi)三個(gè)階段：一(yī)是(shì)投資階段，二是(s↔$σhì)收益階段，三是(shì)退出階段。
其中在投資階段的(de)未上(shàng)市(shì)企業™₩(yè)，在投資後挂牌新三闆或IPO上(shàng)市(shì)，私募股權基金(jīn)在退 ♥←♥出時(shí)，除了(le)涉及到(dào)原來(lái)的(de)企®'業(yè)所得(de)稅，還(hái)有(yǒu)一(y®>ī)個(gè)增值稅，其中增值稅的(de)基礎原值是(shì)IPO發行(✔★xíng)價，但(dàn)不(bù)少(shǎo)私募←✘'基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)以最初的(de)入≥±±×股價為(wèi)基準，導緻增值稅額的(de)提高(gāo)。
關于合理(lǐ)避稅的(de)舉措：尋找稅收政←©∑ε策窪地(dì)
進行(xíng)稅務籌劃：尋找稅收的(de)政策窪地(dì)，這(zhè)樣可(σ kě)以為(wèi)企業(yè)帶來(lái)±∑←稅收上(shàng)的(de)直接優惠。
無論是(shì)企業(yè)所得(de)稅、個(gè)人(rén)所得(de→₩₩☆)稅還(hái)是(shì)增值稅，稅收窪地(dì)往往通(tōng)過地&π♥ (dì)方返還(hái)的(de)方式，能"←α(néng)夠合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)降低(dī)稅費(fèi)，通(tōng)過合γ<÷理(lǐ)利用(yòng)稅收政策窪地(dì)，會(huì)帶來(lái)很(hěn)可 ★(kě)觀的(de)效益。
關于合夥基金(jīn)自(zì)然人(rén)合夥人(rén∞↑α)按單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàπβn)（20%稅率）和(hé)按創投企業(yè)年(nián)度所得(de)整體(tǐ)核αε&算(suàn)（5%-35%稅率）的(de)最佳策略選擇
2018年(nián)12月(yuè)12日(rì)國(guó)務院常務會(huì)議(yì)決±♠定實施所得(de)稅優惠政策促進創業(yè)投資基金(≈↑jīn)支持力度。從(cóng)2019年(nián)1月(yuè)✔ §✘1日(rì)起，對(duì)依法備案的(de)創投企業(yè)，可≠≠(kě)選擇按單一(yī)投資基金(jīn)核算(s÷¶uàn)，其個(gè)人(rén)合夥人(rén)從(cλδóng)該基金(jīn)取得(de)的(de)股權轉讓和(hαφβé)股息紅(hóng)利所得(de)，按20%稅率繳納個(gè)人(rén)所得(Ω§δ♥de)稅；或選擇按創投企業(yè)年(nián)度♦★所得(de)整體(tǐ)核算(suàn)，其個( >↔σgè)人(rén)合夥人(rén)從(cóng)企業(yè)所 λ&得(de)，按5%-35%超額累進稅率計(jìδ§≤)算(suàn)個(gè)人(rén)所得(de)稅。上(shàng)述政策實施期限暫☆ ™¶定5年(nián)。
該政策給合夥型基金(jīn)的(de)自(zì)然人(÷rén)投資人(rén)提供了(le)一(yī)種選擇，以實現(xià&n)其自(zì)身(shēn)少(shǎo)交稅的(de)目的(de)。∞★基于以上(shàng)政策，通(tōng)過建立分(fēn)析模型，進而實現(xià≤₹n)在初步确定基金(jīn)相(xiàng)關參數(shù)後，自(zì)然人(rén)投資人∞♠(rén)能(néng)夠做(zuò)出選擇，使得(de)個(gè)人(rén)稅"₩÷σ費(fèi)達到(dào)最低(dī)。
單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)和(hé)創投企業(♦♣yè)年(nián)度所得(de)整體(tǐ)核算(suàn)的(de)區(≤±qū)别
單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)α♦:
如(rú)果按單一(yī)基金(jīn)進行(xíng)核算(suàn)，內(nèπ ₹i)部各投資項目之間(jiān)的(de)盈虧可(kě)以互相£♦(xiàng)抵減，單個(gè)投資項目的(de) π×股權轉讓所得(de)，按照(zhào)年(nián)度股權轉讓收入扣除對(duì)應股權原值和(h♦α↑∞é)轉讓環節合理(lǐ)費(fèi)用(y>☆φòng)後的(de)餘額計(jì)算(suàn)得(dγ→e)出單一(yī)投資基金(jīn)的(de)股權轉讓所得(¶& de)，按照(zhào)一(yī)個(gè)納稅年(n'±ián)度內(nèi)不(bù)同投資項目的(de)所★&得(de)和(hé)損失相(xiàng)互抵減後的(de)餘額來(lái)計(jì)算φα(suàn)，當餘額大(dà)于或等于零時(shí)，即可(kě)以确認為(wèi)該基金(jīn €&£)的(de)年(nián)度股權轉讓所得(de)；當&δ∞餘額小(xiǎo)于零時(shí)，該基金(jī≤'₹φn)年(nián)度股權轉讓所得(de)按零計(jì)算(suàn)，虧損不(bù)能(néng)π 跨年(nián)結轉。
單個(gè)投資項目股權轉讓所得(de)=年(nián)度股權轉讓收入-股權原值-₹£§轉讓環節合理(lǐ)費(fèi)用(yòng)
單一(yī)投資基金(jīn)股權轉讓所得(de)=同一♦≥↔♠(yī)納稅年(nián)度各投資項目股權€ 轉讓所得(de)合并
創投企業(yè)年(nián)度所得(de)整體(tǐ)核≈✘算(suàn):
創投企業(yè)選擇按年(nián)度所得(de)整體(↔σ↑tǐ)核算(suàn)，其個(gè)人(rén)合夥人(rén)應從(cóng)創投企業(yèλ★)取得(de)的(de)所得(de)，按照(zhào)“經營所得(de)”項目、5%-≈₽35%的(de)超額累進稅率計(jì)算(suàn)繳納個(gè)人(rén)所得Ω≥÷÷(de)稅。創投企業(yè)年(nián)度所得(de)整體(t→©∑ǐ)核算(suàn)，指将創投企業(yè≤λ)以每一(yī)納稅年(nián)度的(de)♦ σ收入總額減除成本、費(fèi)用(yòng)以及損失後，計(j★↕€★ì)算(suàn)應分(fēn)配給個(gè)人(rén)合 →★✘夥人(rén)的(de)所得(de)。在該核算(suàn)方式下(xià← 'π)，創投企業(yè)可(kě)以扣除除股權原值及相(xiàng)關稅費(fèi)以外≠♥(wài)的(de)管理(lǐ)費(fèi)等其他(tā)費(fèi)用(yò®λ≥ng)，主要(yào)包括基金(jīn)托管費(fèi)、審計(↓×jì)費(fèi)基金(jīn)年(nián)度合夥人(rén)會(huì)議(yì)↔>γ"費(fèi)用(yòng)等。
單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)和(h™∑¥é)創投企業(yè)年(nián)度整體↕÷(tǐ)核算(suàn)的(de)模型假設
假設一(yī):合夥型創投基金(jīn)規模1億元，其中基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)"↔ 持有(yǒu)1%份額，自(zì)然人(rén)A₩€≤持有(yǒu)50%份額，自(zì)然人(rén)B持有(yǒu)49%份₹☆∏額。基金(jīn)的(de)年(nián)度管理(lǐ)費(fèi)為(™>wèi)2%且假設其保持不(bù)變，每年(nián)基金(jīn)運作(zuò)涉及的(dΩ¶★←e)托管費(fèi)、審計(jì)費(fèi)年(☆→↓ nián)度合夥人(rén)會(huì)議(yì)相(xiàng$≈)關費(fèi)用(yòng)等合計(jì)1%(即基金(jīn)運作(zuò)ε≥↓中所有(yǒu)日(rì)常費(fèi)用(yòng)為(w₩∞∏èi)100萬/年(nián))。
假設二:合夥型創投基金(jīn)可(kě)投資金(♦λjīn)額為(wèi)8000萬元，且已經投資甲、乙、丙三個(gè)項目，投資金(jīn↓∏)額分(fēn)别為(wèi)1000萬、2000萬、5000₩§萬。2021年(nián)，三個(gè)項目₽拟全部退出，退出金(jīn)額預計(jì)分(fēn)别為(wèi)2000萬、500$• '萬、8000萬(假設退出過程中的(de)相(xiàng)關印花(♣₩∏₹huā)稅等忽略不(bù)計(jì))。
基于上(shàng)述假設，自(zì)然人(rén→€☆)投資人(rén)A和(hé)B可(kě☆φφ§)以選擇按單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)，或按創投企業(yè)年(n☆×÷ián)度整體(tǐ)核算(suàn)，在兩種不(bù)同的(de)核算(suàn₹☆Ω)方式下(xià)，自(zì)然人(rén)納稅情況分(fēn)别如(rú)下(x₽÷ià):
(1)按照(zhào)單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)
甲項目股權轉讓所得(de)=2000-1000₽≠>=1000萬元
乙項目股權轉讓所得(de)=500-2000=-1500萬元(該項目虧損15σ¶>∑00萬元)
丙項目股權轉讓所得(de)=8000-5000=3000萬元
單一(yī)投資基金(jīn)股權轉讓所得(de)=1000+(-1500)+3000=2₽÷500萬元
按照(zhào)20%稅率，自(zì)然人(rén)投資人(rén)A和(hé)B的(de)納稅額≈α©度如(rú)下(xià):
自(zì)然人(rén)A應納稅額=(2500*50%)*20%=250萬元β₩☆
自(zì)然人(rén)B應納稅額=(2500*49%)*20%=♣σ♦₽245萬元
在按單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)的(de)情況下(xβφ≥↑ià)，自(zì)然人(rén)A的(de)稅費(fèi)為(wèi)2π₽☆50萬元，自(zì)然人(rén)B的(de)稅費(fèi)為(wèi)245萬元
（2）按照(zhào)創投企業(yè)年(&♣ε≤nián)度整體(tǐ)核算(suàn)
基金(jīn)年(nián)度整體(tǐ)所得(de)=1000+(-1500)+ ₩Ω3000-10000*2%-10000*1%=2200萬元
自(zì)然人(rén)A應納稅所得(de)額=2200*50α™→↕%=1100萬元
自(zì)然人(rén)B應納稅所得(de)額=2200*49%=★δ±1078萬元
按照(zhào)生(shēng)産經營所得¶↑ (de)“5%-35%”稅率計(jì)算(suàn)，自(zì)£☆±♣然人(rén)納稅情況如(rú)下(xià):
自(zì)然人(rén)A應納稅額=110035%-6.α55=378.45萬元
自(zì)然人(rén)B應納稅額=1078*35%-655=370.75萬元
（3）兩種核算(suàn)方式下(xià)稅費(fèi)的(de)對(duì)比
基于上(shàng)述模型，在單一(yī)投資基φ€ γ金(jīn)核算(suàn)方式下(xià)，自(zì)然人(rén)投資人(rén)A的(de)≈'稅費(fèi)為(wèi)250萬，自(zì)然人(rén)投資人(r÷≠∞én)B的(de)稅費(fèi)為(wèi)245萬元;在創投企業(yè)年(niá ×n)度整體(tǐ)核算(suàn)方式下♥(xià)，自(zì)然人(rén)投資人(rén₹γ)A的(de)稅費(fèi)為(wèi)378.45萬元×∑ ，自(zì)然人(rén)投資人(rén)B的(de)稅費(fèi)為(wèi)370.75萬$$元。
可(kě)以得(de)出，按創投企業(yè)年(nián)度所得(d₽✔φe)整體(tǐ)核算(suàn)方式，自(zì)然∞φ•人(rén)投資人(rén)的(de)稅費(fè ®₽i)顯著高(gāo)于單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)方式下(xià)的(de)ε∑稅費(fèi)。
基本結論
從(cóng)上(shàng)述模型分(fēn)析，基金(jα ±πīn)股權轉讓整體(tǐ)所得(de)是(shì)計(jì)算(suàn)稅費(fèi)的(de∞£ )核心因素，同時(shí)基金(jīn)管理(lǐ)費(fèi)和β♦(hé)相(xiàng)關運行(xíng)費(fèi)用(yòng)也(y왩)會(huì)影(yǐng)響相(xiàng)關稅費(fèi)。基于以上(shàng∞®∏ε)影(yǐng)響因素，自(zì)然人(rén)的(de)稅費(f¶δèi)計(jì)算(suàn)公式如(rú)下(xià):
單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)的(de)自(zì)然人(rén)投資 ™人(rén)稅費(fèi)=基金(jīn)股權轉計(jì)整體(tǐ)所得(de)*自↑₽£≠(zì)然人(rén)份額比例*20%;
創投企業(yè)年(nián)度整體(tǐ)核算(suà★"•₹n)的(de)自(zì)然人(rén)投資人(rén)稅費(fè&↑i)=(基金(jīn)股權轉讓整體(tǐ)所得(de)-年(niánΩπ∑)基金(jīn)管理(lǐ)費(fèi)年(n♦÷λián)度基金(jīn)運行(xíng)費(fè<≠λi)用(yòng))*自(zì)然人(rén)份額比例*35%-6.55;
如(rú)果按單一(yī)投資基金(jīn)核算(s≈ββ uàn)的(de)自(zì)然人(rén)投資人(rén)稅費(fèi)大(dà)于創$↕投企業(yè)年(nián)度所得(de)整體(tǐ)核算(suàn)的(de)自♣γ(zì)然人(rén)投資人(rén)稅費(fèi)，則:
(基金(jīn)年(nián)管理(lǐ)費(fèi)+年(nián)度運行(xínγ₹$g)費(fèi)用(yòng))*自(zì)然人(r ₽★én)份額*35%+6.55>基金(jīn)股權轉讓所得(de)*自(zì)÷ε₽ε然人(rén)份額*15%
結論:在基金(jīn)年(nián)度股權轉讓所得(de)小(xiǎo)于[(基金(j₩≤īn)年(nián)管理(lǐ)費(fèi)+年(nián)度運行(xíng)費(fèi)用(•'≤ yòng))*35%+6.55]/15%的(de)情況下(xià)γ≤> ，自(zì)然人(rén)投資人(rén) ∞₽選擇創投企業(yè)年(nián)度整體(tǐ)核算(s€uàn)可(kě)以減少(shǎo)稅。
假設基金(jīn)年(nián)度管理(lǐ)費(fèi)和(hé)年(nián)度運行φπ≥(xíng)費(fèi)用(yòng)忽略不(bù)計✔¶≥∞(jì)，則上(shàng)述公式可(kě)變為(w≤∑$πèi):基金(jīn)股權轉讓所得(de)<6.55/15%=43.66萬元
從(cóng)上(shàng)述可(kě)以得(↔₩↓de)出，在忽略基金(jīn)年(nián)度管理(lǐ)費(fèi)和(hé)年± (nián)度運行(xíng)費(fèi)的(de)情況下(xià)，當自(zì)然人(rén)投 ' 資人(rén)年(nián)度按份額比例對(duì)應的(de)基金(jīn↑ αα)股權轉讓所得(de)小(xiǎo)于43.66萬Ω¥≤↔元，則應選擇按創投企業(yè)年(nián)度整體(tǐ)核算(suàn)可(kě)以減少↕♥©(shǎo)稅負，否則應選擇按單一(yī)投資基金(jīn)核算(s•σuàn)。
但(dàn)從(cóng)實際情況看(kàn)，由于大(dà)多®₽©>(duō)數(shù)基金(jīn)年(nián)度股權轉讓所得(de)對(duì↓¥÷&)應的(de)自(zì)然人(rén)份額比例大(♠'©dà)于43.66萬元，因此自(zì)然人(rén)合απ"§夥人(rén)在多(duō)數(shù)情✔≥ 況下(xià)選擇按單一(yī)投資基金(jīn)核算(suàn)更能(néng)減少(sh§★ǎo)稅費(fèi)。
