在财務盡職調查時(shí)，經營分(fēn)析首先是(s​δ¥​hì)要(yào)獲取企業(yè)所提供的(de)內(nèi)部資料和(hé)外( ₽wài)部資料。內(nèi)部資料是(shì)指企業(yè)财務會(huì)計‌λΩσ(jì)報(bào)告，包括會(huì)計(jì)主表（資産負債表、利潤表、現(xiàn)金(jγ$β≤īn)流量表）、附表、會(huì)計(jì)報(bào)表附注等。其次将财務報(bào)告‌<中的(de)實物(wù)指标和(hé)貨币指标結合起來(lái),能(néng)從 ©(cóng)不(bù)同角度分(fēn)析出企業(yè)的(de)經營狀況，體(tǐ)現☆©‍(xiàn)了(le)企業(yè)資源的(de)最優配置，獲取财務、業(yè)務、市(shì)場 ∑©(chǎng)、管理(lǐ)等各方面信息，從(cóng)而對(duì)企業→∑(yè)綜合能(néng)力作(zuò)出分(fēn)析和(hé)評價更有(yǒu)利于投資×'者做(zuò)出正确的(de)投資決策。

一(yī)、三大(dà)财務報(bào)表之間(jiān)的&÷♥(de)關系

資産負債表是(shì)反應權責發生(shēng)制(zhì)下(xià)的(de)财務®×狀況，資産＝負債＋所有(yǒu)者權益；利潤表是(shì)反↔©§應權責發生(shēng)制(zhì)下(xià)的(de)經營成果，利潤＝✘ 收入－成本費(fèi)用(yòng)；現(xiàn)金(jīn)流量表÷↕§↑是(shì)将權責發生(shēng)制(zhì)下(xià)的(de)資産負債、利潤★‌‍情況調整為(wèi)收付實現(xiàn)制↑₽Ω(zhì)下(xià)的(de)現(xiàn)金(jīn)流轉情況。<♣÷≈

利潤表中收入的(de)實現(xiàn)可(kě)導緻資産負債表中資産的(de)增加或負債的(π de)減少(shǎo)；利潤表中成本費(fèi)用(yòng)是(shì¶÷♦α)需要(yào)消耗減少(shǎo)資産負債表中的(de)資∑β産或增加負債；從(cóng)而利潤表中的(de)利潤是(shì)（收入－成本費(fèi)用(✔φ §yòng)）形成盈利從(cóng)而導緻資本增值，體(tǐ)現(xiàn)在資産負債表中所有φ₩ε★(yǒu)者權益的(de)增加中。

現(xiàn)金(jīn)流量表體(tǐ)現(xiàε§♠n)企業(yè)所有(yǒu)的(de)現(xiàn)金(jīn)收支，現(xiàn< )金(jīn)支出中屬于當前事(shì)項而支出的(de)部分(fēn)，會(huì)作(z'φ$±uò)為(wèi)成本費(fèi)用(yòng)體(tǐα€')現(xiàn)在利潤表中；現(xiàn)金(jīn)支出中屬于為(wèi)未來∑♠ α(lái)事(shì)項而支出的(de)部分(fēn)，會'₩₩(huì)作(zuò)為(wèi)資産體(tǐ)現(xiàn)在資↓☆σ産負債表中。因此，現(xiàn)金(jīn)流量表中₽≠∑現(xiàn)金(jīn)淨流量＝利潤表中的(de)淨利潤＋（-）除現(xiàn>♣δ)金(jīn)之外(wài)其他(tā)資産和(hé)負債的(×≈ ↕de)變化(huà)。

二、财務報(bào)表的(de)三大(dà)邏輯

财務報(bào)表三大(dà)邏輯包括盈利質量、資産質量和(hé)現(x'σiàn)金(jīn)流量，三者相(xiàng)互關聯、相(xiàng)互影(yǐng)響。盈利質×£量的(de)高(gāo)低(dī)受資産質量和(hé)現(xiàn)金(jīn)流量的(de)直≠×₽ 接影(yǐng)響，若資産質量差，則利潤質量也(yě)會(hu'>‌ì)較差或可(kě)能(néng)存在虛假，若賬面利潤尚可(kě)，但(dàn)經營性現(&¥≥xiàn)金(jīn)流量淨額卻為(wèi)負，則利潤隻是(shì)“紙(zhǐ)面富貴”，并未實$÷ 際實現(xiàn)；資産質量也(yě)受到(dào)現(xiàn)金(jīβ<n)流量的(de)影(yǐng)響，不(bù)能(néng)帶來(lái)現(xiàn)↕γ金(jīn)流量的(de)資産項目，隻是(shì)“虛拟資産” < ，并不(bù)産生(shēng)實際價值。

經營現(xiàn)金(jīn)流量，是(shì)指企業(yè)經營取得(de)的(de)≈€ 收入扣除所有(yǒu)經營成本後的(de)現(xiàn)金(jīn₽ ₩←)流量，主要(yào)體(tǐ)現(xiàn)在現(xià★≥σn)金(jīn)流量表中；經營活動産生(shēng)的(de)現(xi♥•£↔àn)金(jīn)流量非常重要(yào)，如(rú)果一(yī)家(jiā)企業(yè←®α)的(de)經營活動産生(shēng)的(de)現(xiàn)金(jīn)流量淨額持續小(÷©σ‌xiǎo)于0，則說(shuō)明(míng)其經營活動♦≈®現(xiàn)金(jīn)流量處于入不(bù)¥¶敷出狀态，該公司将通(tōng)過消耗公司現(xiàn)存現(xiàn)金(jīn)積累，或通(₽≈tōng)過擠占本用(yòng)于投資活動的(de)現(xiàn)金(j ∑"‍īn)，或通(tōng)過貸款，或通(tō£§ng)過拖延債務支付等方式來(lái)解決，如(rú)果在公司發展初期，各項經營活動處γ©于摸索階段，可(kě)算(suàn)發展過程中不(bù)可(kě)避免的(de)正常γγ‌λ狀态。但(dàn)是(shì)公司在正常₹∞生(shēng)産經營期間(jiān)仍然出現(xiàn)π♥σ這(zhè)種狀态，那(nà)麽說(shuō)明(m×&©∑íng)公司經營活動現(xiàn)金(jīn)流量出現(xiàn)了(le)嚴重問(wèn)題®₽σ，公司很(hěn)可(kě)能(néng)陷入經營危機(jī)甚至倒閉。

一(yī)般情況下(xià)，一(yī)個(gè)企業(₹ ±£yè)的(de)自(zì)由現(xiàn₹±)金(jīn)流量越大(dà)，表明(míng)其內↑÷(nèi)部産生(shēng)現(xiàn)金(jīn)↑ ↑的(de)能(néng)力就(jiù)越大(dà)，其可(kě)自( §zì)由運用(yòng)的(de)內(nèi)源資金(jīn)也("↑≥yě)越多(duō)，企業(yè)對(duì)外(wài)融資的(de)要(yào)求也→€(yě)越低(dī)，企業(yè)的(de)财務狀況越健康。

三、現(xiàn)金(jīn)與資産之間€&£★(jiān)的(de)關系分(fēn)析

資産負債表裡(lǐ)面“貨币資金(jīn)”的(de)期末數(shù)減去(qù)期初±ε÷₽數(shù)=現(xiàn)金(jīn)流量表裡(lǐ)面“期‍≥<末現(xiàn)金(jīn)及現(xiàn)金(jīn)等價物(wù)餘額”。現(xiàn)¥α"ε金(jīn)流量表中的(de)經營活動現(xiàn)金(jīn)淨流量較好(hǎo)，資産負債£γ≠±表中的(de)經營性負債較高(gāo)（如(★∞↑βrú)應付賬款金(jīn)額大(dà)），則可(kě)能(néng)産品競争力強、可(kě)更多‍¥∏(duō)占用(yòng)供應商的(de)資金(jīn)；如(rú)果經營活動現ε₹♦(xiàn)金(jīn)淨流量較差，而經營性負債幾乎沒有(yǒu)，則可(kě)能(néng)& ‌‍是(shì)企業(yè)财務狀況惡化(huà)，支付資金(jīn)的(de)能(né™$↕ng)力出現(xiàn)問(wèn)題。

四、現(xiàn)金(jīn)與利潤之間(j≥$‌iān)的(de)關系分(fēn)析

“利潤”和(hé)“現(xiàn)金(jīn)”之間(jiān∞✔γ★)存在一(yī)定的(de)關系，但(dàn)雙方并無直接關γ≥系。利潤是(shì)按權責發生(shēng)制(z€‌₩hì)來(lái)核算(suàn)的(de)企業(yè)經營成果，即使企業(yè)利潤很(hěn↕β ™)高(gāo)也(yě)可(kě)能(néng)現(xiàn)金(jīn)極度匮乏，反£₽之亦然。而且利潤可(kě)以以任何形式存在，包括現(xià₩€n)金(jīn)、原材料、庫存商品、應收賬款等。當企業(yè)産品滞銷，采用(yòng​₹©₩)激進的(de)賒銷政策，則庫存和(hé)應收賬款會(huì)“>♣®消耗”大(dà)量現(xiàn)金(jīn)，賺取的(de)現(xiàn)金(jīn)比利潤少∞ (shǎo)；當産品供不(bù)應求時(shí)，則可(kě♦₹¶)能(néng)提前收到(dào)預付款，賺取Ω←"的(de)現(xiàn)金(jīn)比利潤多(d★ ×uō)。反映盈利情況的(de)質量，即實現(xiàn)的(de)♠π♣β利潤受到(dào)經營活動現(xiàn)金(jīn)就(jiù)流入的(de)保障程度，因此企 ★業(yè)現(xiàn)金(jīn)流的(de)重要(yào)性大(dà)于利潤，尤其是(shì)✘β←經營活動産生(shēng)的(de)現(xiàn)金(jīn φ&♠)流量。