內(nèi)容提要(yào)
——中泰證券首席經濟學家(jiā)李迅雷：全球正步入低(dī)增長(cháng)δ↔ 、高(gāo)波動的(de)時(shí)代，全球經濟已進入高(gāo)科(kē)技(jì)和(h™£é)互聯網主導的(de)時(shí)代，這(zhè)個(gè)時(shí)代更注重♦ε§ε科(kē)技(jì)進步、更加注重模式創新，更加注重經濟增長(chá®✘₹≈ng)的(de)質量，更多(duō)的(de)₽δ≈機(jī)會(huì)來(lái)自(zì)與新經濟相(xiδφ≠àng)關産業(yè)，更注重企業(yè)市(shì)★∑≤®場(chǎng)份額的(de)變化(huà)和(hé)頭部企業(yè)的(de)崛起$ λ。
——盤和(hé)林(lín)：“十四五”規劃和(hé)2035年(nián)遠(yuǎn)景∞®目标綱要(yào)明(míng)确提出“穩妥發展金(jīn)融科(kē)技(jì)，加快(♦₩$>kuài)金(jīn)融機(jī)構數(shù)字化(huà)轉型”。推進數ε (shù)字化(huà)轉型已成為(wèi)當前我國(guó)✘≈± 金(jīn)融業(yè)一(yī)道(dào)繞不(bù)開(kāi)的✔∏(de)“必答(dá)題”。數(shù)字化(huà)'±∑浪潮下(xià)，銀(yín)行(xíng)業(y€γè)保險業(yè)如(rú)何面對(duì)挑戰，成功轉型？
李迅雷：全球步入高(gāo)震蕩、低(dī)增長(cλ£háng)時(shí)代的(de)成因及對(duì)資産配置的(de)影(yǐng)響
近(jìn)日(rì)，中國(guó)财富管φ£✔理(lǐ)50人(rén)論壇（CWM50）舉辦“全球高(gāo)通(tōng)脹下(xià)的¥≥(de)市(shì)場(chǎng)展望與投資策略”專題研€α¥討(tǎo)會(huì)，中泰證券首席經濟學家(jiā)李迅雷 ±♥出席會(huì)議(yì)并進行(xíng)專題發言。
李迅雷認為(wèi)，全球正步入低(dī)增長(cháng)、高(g∑σ§δāo)波動的(de)時(shí)代，這(zhè)主要(y &•ào)受世界人(rén)口規模的(de)擴張和(hé)壽命的(de)延長(cháng)、地(dì)∏¥γ緣政治沖突的(de)加劇(jù)以及社會(huì)貧富差距的(de)擴大(dà)三♦↓<<方面因素的(de)影(yǐng)響。在會(huì)議(yì)上(shàn>Ωg)，李迅雷對(duì)今年(nián)下(xià)半年(nián)全球及¥•♦δ中國(guó)經濟形勢進行(xíng)了(le)分(fēn)析。
全球經濟将步入低(dī)增長(cháng)、高(gāo)震蕩時(sh₽♠&í)代
為(wèi)何全球經濟會(huì)步入低(dī↔®≥)增長(cháng)、高(gāo)震蕩時(shíπ®♦)代？一(yī)是(shì)世界人(rén)口規模屢創新高(gāo)，二是(shì)國(guó)與國(guó)的(de)地(dì)緣政治沖突加劇(jù)，三是(shì)貧富差距不(bù)斷擴大(dà)。這(zhè)三個(gè)問(wèn)題使得(de)經濟增長(ch×λáng)面臨巨大(dà)挑戰。目前上(shàng)述問(wèn)題依然無解，但( "dàn)資本市(shì)場(chǎng)¶>¶必須要(yào)關注到(dào)這(zhè)些(xiē)問(wèn)題。而且這(zhè)些(xiē)問(wèn)題并非是(shì)短(duǎn)期的(de)、周γ✔&¥期性的(de)，而可(kě)能(néng)是(shì)長(cháng)期性的(de)。因為(wèi)周期總會(huì)有(yǒ≤"÷♦u)高(gāo)點和(hé)低(dī)點，但(dàn)人(rén)類社會(huì)γ€≈卻從(cóng)來(lái)沒有(yǒu)經曆過現(xiàn)在這(zhè)樣≠ ♠的(de)獨特階段。因此需要(yào)換一(yī)種方式來(lái)認識上(sh"≤γàng)述問(wèn)題，甚至傳統經濟學理(lǐ)論都(dōu♣"φ♣)可(kě)能(néng)面臨挑戰。
今年(nián)下(xià)半年(nián)全球及中國(guó)經濟形勢≈∞分(fēn)析
當前全球的(de)通(tōng)脹持續局面是(shì)我們沒有(yǒ αu)經曆過的(de)。本次通(tōng)脹本質上(shàn≤©g)是(shì)公共衛生(shēng)危機(jī)、局部戰争導緻的(de)大( ↓€dà)宗商品供應短(duǎn)缺問(wèn)題。僅看(kàn)美(m♠↔✔Ωěi)國(guó)形勢，雖然美(měi)國(guó)需求側沒有(yǒu§)受到(dào)多(duō)少(shǎo)影(yǐng)響，但(dàn✔∏ ε)供給側的(de)問(wèn)題仍待解決。當前美(₽¶měi)國(guó)供給短(duǎn)缺問(wèn)題将很(hěn)難在短(duǎn)期內(nèiα >♥)得(de)到(dào)緩解，因而通(tōng)脹壓力很(hěn)大(d↑αà)。
美(měi)國(guó)近(jìn)三年(nián)勞動力市(shì)場(chǎng≈≠α)及CPI數(shù)據
中國(guó)方面，受居民(mín)收入增速放(fàng)緩的(de)影(yǐ↕→ng)響，需求側持續收縮。當前我國(guó)正 £←♠處于利率水(shuǐ)平相(xiàng)對≠(duì)較低(dī)的(de)階段，但(dàn)是(shì)如(rú)果不(bù)是¥≤©(shì)為(wèi)了(le)抵禦近(jìn)期美(měi)國(guó)等高(g★€āo)通(tōng)脹的(de)外(wài)溢影(yǐng)響，我國(gu♠δ≥ó)本來(lái)是(shì)具備降息空(kōng)間(jiā≤§n)的(de)。所以當前我國(guó)面臨的(de)困難與過去(qù)很β∞β(hěn)不(bù)一(yī)樣，這(zhè)種差異會(huì)給資本市(shì)場(c>↔£←hǎng)帶來(lái)深刻影(yǐng)響。
大(dà)類資産配置建議(yì)
當前我們面臨的(de)最重要(yào)的(de)經濟♥★轉型，就(jiù)是(shì)房(fáng)地(←★&βdì)産市(shì)場(chǎng)的(de)上(shàng↔↕&)行(xíng)長(cháng)周期已經過去(qù)，這(zhè) σ∞¶對(duì)經濟的(de)影(yǐng)響是(shì)巨大(dà)而且深遠(yuǎn)的(de>♣↑↕)。越來(lái)越多(duō)人(rén)認為(wèi)，♣≥β®房(fáng)地(dì)産對(duì)中國(guó)經濟φε增長(cháng)的(de)巨大(dà)支撐力量正在逐步減弱。同樣受疫情影(y§★ǐng)響，2020年(nián)房(fáng)地(dλ£ ì)産投資增速是(shì)7%，今年(niδ∏án)上(shàng)半年(nián)是(shì)-5.4%。這(zhè)意味著(zhe)ε→2020年(nián)房(fáng)地(dì)産€☆是(shì)經濟增長(cháng)的(de)動力，而現(xiàn)在卻已經成為(wèi)阻力。另 一(yī)方面，這(zhè)也(yě)意味↑ 著(zhe)我國(guó)經濟不(bù)得(de)不(bù)轉型¶↔ 。
經濟轉型會(huì)對(duì)資本市(shì)場(chǎng)産生(shēng☆₩♥)很(hěn)大(dà)影(yǐng)響。日(rì)本房(fáng)地(dì)産∏≥∏'泡沫破滅之後，金(jīn)融增加值占GDP的(♣≠®de)比重不(bù)斷下(xià)降，如(rú)今隻有(yǒu)5%左右。1990年(niánφ↕β)全球市(shì)值前十大(dà)公司中，有(yǒu)6家(jiā)都(dōu)是(shì&≠←)日(rì)本的(de)銀(yín)行(xíng)，但(dàn)現(xiàn)在全↑↔∏☆球市(shì)值前十大(dà)企業(yè)中沒有(yǒu)一(yī)家(jiā'♦)日(rì)本企業(yè)。這(zhè)種變化(huà)反映出全球經濟已進入高(gāo)科(kē)技(jì)和(hé)互聯 ♠網主導的(de)時(shí)代，這(zhè)個(gè)時(shí)代更注重科(kē)¶♠π↕技(jì)進步、更加注重模式創新，更加注重經濟增長(cháng)的(de)質量，更多∞↓(duō)的(de)機(jī)會(huì)來(lái)自(zì)與新經濟相(xiàng)φ♥關産業(yè)，更注重企業(yè)市(shì)場(chǎng)份額的(de)變化(huà)和(₹♥ε♠hé)頭部企業(yè)的(de)崛起。無論是(shì)大(dà)行(xíng)業(yè)的(de)龍頭，還(hái)是(shì)小(xi× ǎo)行(xíng)業(yè)的(de)隐形冠軍，隻有(yǒu)持續保持高(gāo)成長(c✔<¶háng)才是(shì)硬道(dào)理(lǐ)，才能(néng)給投資者λ®♥帶來(lái)更多(duō)機(jī)會(huì)，才能(néng)讓市(shì)場(chλ< ǎng)保持活力。
盤和(hé)林(lín)：數(shù)字化(h©¶✔ uà)浪潮下(xià) 銀(yín)行(♦♥xíng)業(yè)保險業(yè)如(rú)何轉型
2022年(nián)1月(yuè)，中國(guó)銀(yín)✔↕♦≠保監會(huì)印發了(le)《關于銀(yín)行(xíng)業(yè) ₽≥≠保險業(yè)數(shù)字化(huà)轉型的(de≈γ)指導意見(jiàn)》。其中提出，到(£∏dào)2025年(nián)，銀(yín)行(xíng)業(yè)保險業(yè)數(shù)字←γ>化(huà)轉型取得(de)明(míng)£↑顯成效，數(shù)字化(huà)金(jīn)融産品和(hé)服務方< €式廣泛普及，數(shù)字化(huà)經營 φ"管理(lǐ)體(tǐ)系基本建成，數(shù)據治理♥☆(lǐ)更加健全，科(kē)技(jì)能(néng)力大(dà)幅提升，網✔§£絡安全、數(shù)據安全和(hé)風(fēng)險管理(lǐ)水(s ↑₹€huǐ)平全面提升。
銀(yín)行(xíng)業(yè)務悄然改變
數(shù)字化(huà)産業(yè)、數(sh♠ ù)字化(huà)服務、數(shù)字化(huà)φ≈★消費(fèi)等“數(shù)字現(xiàn)象”正打造一(yī)個(gè)全新的(de)經濟和≈γ (hé)社會(huì)生(shēng)活格局。在這(zhè)樣的(de)數(shù)字化(huà)浪潮下(xià)，銀(yín)行↔§∏(xíng)保險業(yè)務也(yě)悄然發生(s♦™hēng)變化(huà)，銀(yín)行(xíng)保險離(lí)櫃₩π&交易率不(bù)斷提升，線下(xià)業(yè)務©↑★收縮、線上(shàng)業(yè)務不(bù)斷規範流暢，針對(duì)小(xiǎo)微(& wēi)企業(yè)和(hé)個(gè)人(•♥rén)消費(fèi)的(de)金(jīn)融産品&♦€不(bù)斷豐富，金(jīn)融科(kē)€α♦技(jì)與實務和(hé)場(chǎng)" '景不(bù)斷融合，金(jīn)融服務的(de)質量和(hé)水(sh≠✘uǐ)平不(bù)斷提升。如(rú)今，銀(yín)行(xíng)業(yè)已經通©€×(tōng)過金(jīn)融科(kē)技(jì)，實現(x¥←"₩iàn)了(le)政務民(mín)生(shēng)和€® ¥(hé)生(shēng)活消費(fèi)等±Ωβ®部分(fēn)服務線下(xià)到(dào)線上(shàng)的(de)遷λφ移。
轉型的(de)風(fēng)險與挑戰
雖然新的(de)數(shù)字元素已經出現(xiàn)在銀(yín)行(xα'₽₹íng)與保險的(de)生(shēng)态中，但(dàn)是(shì)新元↔✔素和(hé)舊(jiù)體(tǐ)制(zhì)的(de)碰撞已經阻礙了(le)銀(♥®☆↓yín)行(xíng)業(yè)保險業(yè)數(shù)字化(huà✔♣)轉型。不(bù)論是(shì)基于舊(j>αiù)的(de)線下(xià)網點經營模式的(de)體(tǐ)制(z∑≤¶hì)制(zhì)度設計(jì)，還(hái)是(shì)基于線下(xià)服σ₽&務運營模式的(de)人(rén)才培訓、企業¶≥♠≤(yè)文(wén)化(huà)，以及基于 "←✔傳統金(jīn)融産品和(hé)金(jīn)融服務的(de)風(fēng)險☆↓管理(lǐ)體(tǐ)系，很(hěn)明(míng)顯都(dōu)與互聯網、大(♥✔±☆dà)數(shù)據場(chǎng)景下(xià)的(de)金(jīn)融服務的(de)現(xià≈σ$n)實需求不(bù)一(yī)緻。
同時(shí)，普惠金(jīn)融的(de)發展，使得(de)客戶群體 <(tǐ)下(xià)沉，客戶識别和(hé)授信風(fēng)險增加，與企φ♣業(yè)等機(jī)構線上(shàng)業(yè)務的(d☆±♦e)對(duì)接，不(bù)同生(shēng)産交易信息系統的(d↓✔>♣e)交互，産生(shēng)了(le)諸如(r≈♦≠ú)業(yè)務系統維護、信息安全維護等一(yī)系列新信息科(kē)技(jì)風(fēn∏¶αg)險。除此之外(wài)，信用(yòng)風(fēng)險、市(shì™ )場(chǎng)流動性風(fēng)險、操作(zuò)風(fē♥πng)險等傳統風(fēng)險，大(dà)大(dà)增大(dà)了(le)≈¥銀(yín)行(xíng)保險行(xíng)業(yè)業(yè)務風(fēng)險識别和(hé)'"把控的(de)難度。
數(shù)字化(huà)應該注意什(shén)麽
為(wèi)了(le)更好(hǎo)推動銀(yín)行(xíng)業(yè)保險業(yè)數(s€γhù)字化(huà)轉型，盤和(hé)林(lín)認為(wèi)： '&
首先，需要(yào)搭建與數(shù)字經濟、數(shù)字化(huà)場(chǎn<≤g)景适應的(de)頂層設計(jì)與組織框架。要(yào)優化(huà)組織形π∑态，改善金(jīn)融服務模式，把握好(hǎo)數(shù)字經濟發展帶來(lái)的(∏$de)機(jī)遇，不(bù)論是(shì)風(fēng)險識别還(hái)是(shì)新業γ÷δ(yè)務的(de)開(kāi)展，都(dōu)應該進行(xíng)制(zh★±ì)度上(shàng)的(de)安排，要(yào)有(yǒ↓'£u)清晰的(de)戰略指引。
其次，構建金(jīn)融與行(xíng)業(yè)的(de)數(shù)字&€共同體(tǐ)。通(tōng)過開(kāi)放(>₩♦fàng)銀(yín)行(xíng)，實現(xiàn)場(chǎng)景聚合和≈≤ $(hé)生(shēng)态對(duì)接，利用(yòng)•≠±金(jīn)融科(kē)技(jì)對(duì)産業(yè)進行(xíng)産業(y±×πè)鏈式賦能(néng)，從(cóng)供應鏈信息化(hu✔₹à)入手，通(tōng)過智能(néng)化(huà)、網聯化(huà)、數(shù)字化✘♥♦(huà)追蹤企業(yè)信息，尤其是(shì)供應鏈信息，通(tōng ¶)過信息獲取來(lái)增強對(duì)企業(y✘×÷©è)的(de)信用(yòng)認知(zhī)，提升企業(yè)授信額度。同時(shí)可(kě₹•♦€)以考慮多(duō)渠道(dào)開(k✘₹φ✔āi)拓中小(xiǎo)企業(yè)融資渠道(dào)。
第三，要(yào)做(zuò)好(hǎo)數(shù)據要(yào)素治理(lǐ)。一(yī₩β≤)方面，促進數(shù)據流通(tōng)，做(zuò)好(hǎo)數(shù)據管理(lǐ"π)。數(shù)據流通(tōng)應該由政府出面搭建數(shù)據流通β©'(tōng)渠道(dào)，打通(tōng)數(shù)據流通(t↔≥ōng)的(de)關鍵節點，促進數(shù)據流通(tō¥≥©♠ng)。另一(yī)方面，要(yào)注重數(s"φα&hù)據安全，防止數(shù)據丢失。
第四，促進金(jīn)融科(kē)技(jì)創新↑£π，深化(huà)金(jīn)融科(kē)技(jì)應用(yòng)。促進金(jīn)₹∞融科(kē)技(jì)創新，通(tōng)過大(dà)數(® shù)據，雲計(jì)算(suàn)不(bù)僅可(kě)以在經營過程實現(xiàn)更★∑有(yǒu)效的(de)資源配置，挖掘更多(duō)的(de)經營價值，降低(dī)金(jīΩ∑n)融服務成本，更能(néng)利用(yòng)大(dà)數(shù)據的(de)收集、分(fē¥n)析處理(lǐ)能(néng)力，健全銀(yín)行(xíng)↑φ$保險行(xíng)業(yè)風(fēng)險管理(lǐ)機(☆£"×jī)制(zhì)，完善行(xíng)業(yè)的(de)信用(yòng)和(hé∏¶)風(fēng)險管控。
第五，應該杜絕為(wèi)了(le)數(shù)字化(huà)而數(shù)±✘字化(huà)。要(yào)從(cóng)實♥πσ際需求出發，從(cóng)效率出發推動數(shù)字化(huà)轉型。在數(shù)字∏β₩&化(huà)轉型的(de)過程中，要(yào)關注特殊人(rén)群和(≈γhé)特殊場(chǎng)景的(de)需求，推動銀(yín)行(xíng)業(yè↕$)保險業(yè)數(shù)字化(huà)轉型符合實體(₽×∞tǐ)經濟、個(gè)人(rén)、機(jī)構的(de)現(xiàn)實需求，防止數(shù↑↕Ω)字化(huà)流于形式。
