內(nèi)容提要(yào)

——工(gōng)銀(yín)國(guó)際首席經濟φ'♦±學家(jiā)程實：變化(huà)意味著(zΩ≤he)新生(shēng)，變化(huà)孕育著(zhe)活力，正是(shì☆✔)遍布于未來(lái)的(de)六重“兔”變，讓我們在審慎™™★'之餘，對(duì)2023年(nián)保有(yǒu)更大€≥(dà)、更殷切的(de)期許。

程實：全球經濟六重“兔”變

“烏飛(fēi)飛(fēi)，兔蹶蹶，朝來(lái)暮γΩ↕去(qù)驅時(shí)節。”2023兔年(nián)的(de)到(dào)來(l →ái)，就(jiù)像2022虎年(nián)的(de)結束一(yī)樣α₽，既讓人(rén)翹首以盼，又(yòu)讓人(rén)猝不(bù)及防。回首虎虎生(shēng) ∑ 威的(de)2022年(nián)，全球♣©©經濟深陷滞脹，金(jīn)融市(shì)場(c§ ₩✔hǎng)滿目瘡痍，個(gè)中辛酸，一(yī)言難盡；展望兔行(xíng)迷 →¥™蹤的(de)2023年(nián)，經濟世界前途未蔔，金(jīnβ™)融運行(xíng)迷霧重重，狡兔三窟，撲朔迷離(lí)。在我看(kàn)來‍≥(lái)，相(xiàng)比一(yī)眼望盡的(de)人(r→↑én)生(shēng)，塵埃未定的(de)未來(lái)才更充滿Ω‍ ↕魅力。變化(huà)意味著(zhe)新生(shēng)，變化¶×→(huà)孕育著(zhe)活力，正是(shì)≠λ€遍布于未來(lái)的(de)六重“兔”變，讓我們在審慎之餘，對(duì)2023年(nián)保☆©'有(yǒu)更大(dà)、更殷切的(de)期許。

第一(yī)重是(shì)否極泰來(lái)的(dΩ"e)運勢之變。毫無疑問(wèn)，人(rén)類經濟世界的(de)底色正在∞α☆®發生(shēng)系統性的(de)改變，百年(nián)一(yī)遇的↓<₹β(de)公共衛生(shēng)危機(jī)逐漸變成淡去(qù)的(de✘♥)曆史。大(dà)疫三年(nián)，全球經濟的(de)運行(xíng)軌迹已經出現(xiàn)←∏§重大(dà)偏離(lí)，四十年(nián)量級的(de)供給沖擊既引∑δ‍≥緻了(le)難以應對(duì)的(de)滞脹格局，也(yě)造成了(le∑β±)全要(yào)素生(shēng)産率的(de)<ε隐形損失。經濟疤痕不(bù)會(huì)迅速消失，但(dàn)經濟新生(shα♦>↔ēng)不(bù)會(huì)因此放(fàng∏✘)慢(màn)腳步。2023年(nián)，世界真正意義上(s•Ω ↔hàng)重回正軌，要(yào)素流動逐步加快(kuà φγi)，産業(yè)鏈、供應鏈和(hé)價值鏈破而後立，全球化(huà)則迎來(lái)黎明(mín↑∏♠ g)前的(de)最後一(yī)段黑(hēi)♣∑暗(àn)。一(yī)切都(dōu)在朝著(zhe)™£利空(kōng)出盡、利好(hǎo)漸增的(de)方←≥÷₹向悄然進化(huà)，全球經濟的(de)運勢從(cóng)負面逐步轉向正面。正✔✔α₹因為(wèi)如(rú)此，即便還(hái)要(yào)經曆轉折期的(de)一(yī"•↔)系列挑戰，但(dàn)全球經濟的(de)<→退二進三和(hé)裹挾向前值得(de)我們滿心期待和(hé)全情參與。

第二重是(shì)由脹到(dào)滞的(d©≠>e)重心之變。基調已變，底色已變，但(dàn)全球經濟由亂及治、由弱轉強顯然需要(yào)一¶←(yī)個(gè)循序漸進的(de)過程。&★↓2023年(nián)，全球經濟還(hái)處于從(cóng)失序轉向有(yǒu)序的(de)初ש&'期階段，經濟運行(xíng)整體(tǐ)還(hái)将呈現(xiàn)慣性的(de)滞∞₽β 脹狀态。不(bù)過，時(shí)移世易，同樣是(shì)滞脹，2023年(nián) >©γ和(hé)2022年(nián)又(yòu)有(yǒu)本質的 ±♦€(de)不(bù)同。2022年(nián)的(de)滞脹是(shì)積毒已∞α©深的(de)必然結果，2023年(nián)的(de)滞脹則¥¶是(shì)餘毒出清的(de)伴生(shēng)現(xiàn)象。20​γ♠←22年(nián)滞脹上(shàng)半場(chǎng)，滞脹的(de)重心在脹，≥∞全球貨币政策急速緊縮，風(fēng)險偏好(λΩhǎo)全面下(xià)降，經濟運行(xíng)加速走向負面極值∑♠δ←；2023年(nián)滞脹下(xià)半場(ch≈λ™ǎng)，滞脹的(de)重心在滞，所有(yǒu)政策關切可(kě)≥"λ 以不(bù)再畏首畏尾，經濟增長(cháng)回'​•歸常态成為(wèi)宏微(wēi)觀統一(yī)的(de)努力方向，全球經濟将挺過治愈前的(d¶™e)最後一(yī)段虛弱時(shí)光(guāng)。

第三重是(shì)由緊到(dào)松的(de)政策之變。滞脹重心的(de)變化(huà)自(zì)然将帶來(lái)政策方向的(de)☆&φ÷變化(huà)。2023年(nián)，全球通(≥₽≤γtōng)脹雖然依舊(jiù)是(shì)一(yī)個(gè)令人(rén)頭疼的(de)問(wè ≠n)題，但(dàn)不(bù)再像2022年(nián)那(nà)樣是(sh♠  ì)一(yī)個(gè)可(kě)能(néng)引緻市(shì)場(chǎng)經濟☆♣α價格機(jī)制(zhì)潰敗和(hé)貨币體(tǐ)系本币替代的(de)緻" 命問(wèn)題。正因為(wèi)如(rú)此，歐美(měi)貨币政策急速緊縮也(yě♠επ)将迎來(lái)重要(yào)轉折點。以謀求美(měi)國(guó)實際利®→ ₩率轉正為(wèi)判斷标準，市(shì)場(chǎng)基π→準預期美(měi)聯儲将于2023年(nián)第三次（5月(yuè)）或第 ♣四次議(yì)息會(huì)議(yì)（6月(yuè)）上(shà↔ ÷ ng)完成最後一(yī)次加息，并将這(zhè)個(gè)高(gāo)點政策利率維持到(dào♦"™)年(nián)底，而美(měi)聯儲下(xià)一(yī)輪降息的(de)起點，預期則在2↔‍→★024年(nián)上(shàng)半年(nián)。歐美(měi)政策路(lù)徑的( ←de)兔年(nián)演繹似乎清晰可(kě)見(jiàn)，但(dàn)值得✔γπ(de)強調的(de)是(shì)，非常時(shí)期往往都(dōu)有(yǒu)非常之策，≥‌€貨币政策“動态不(bù)一(yī)緻”是(shì)取得(de)更優效果的(d‍←∞e)慣用(yòng)手段。正如(rú)2022÷∏★年(nián)初沒有(yǒu)人(rén)"≠€≈能(néng)預料到(dào)全年(nián)實際425個(gè)基點的(de•βσ★)超速加息一(yī)樣，2023年(nián)這(zhè)個(gè)非常規之年(nián)，美(φ πměi)聯儲的(de)相(xiàng)機(jī)抉擇也(yě)依舊‌₽<(jiù)存在超預期的(de)可(kě)能(néng)，這(zhè)恰是(shì≤≠→')不(bù)能(néng)片刻将研究目光(guāng)移開(kāi)的(de)原因≠¥→所在。

第四重是(shì)強弩及末的(de)美(měi)元之變。美(měi)聯儲不(bù)僅是(shì)美(měi)國(guó)的(de)央行(x₹₩$íng)，某種意義上(shàng)也(yě)是(shì£∏≤)全球貨币政策和(hé)彙率強弱的(de)風(fēng)向标。2022年(nián☆ε£)的(de)強勢加息造就(jiù)了(le)曆史罕見(jiπ‍≠>àn)的(de)強勢美(měi)元，非美(měi)♣Ω✔貨币則由此進入了(le)一(yī)段泥沙俱下(xià)的(de)被動貶值階↔ 段，包括歐元、日(rì)元和(hé)英鎊在內(nèi)的(de)諸多←π(duō)主流貨币，都(dōu)遭受了(le)₽"¥>史詩級走勢的(de)挑戰，新興市(shì)場(chǎng)國(guó)家(jiā)更是(sh® πì)受到(dào)極大(dà)的(de)“‌£ ≈外(wài)溢性”影(yǐng)響。2023年(nián)，鬥轉星移，Ω≈經濟金(jīn)融條件(jiàn)出現(xiàn)重大(dà)轉折，強極₽∞則辱、情深不(bù)壽的(de)周期性變化(huà)也(yě)将體‌↕¥(tǐ)現(xiàn)于彙率市(shì)場σ™↓(chǎng)。強勢美(měi)元難以延續，非美(měi)貨币，特别是(sh★÷ ←ì)新興市(shì)場(chǎng)貨币将由此迎來(lái)喘¶§息之機(jī)。對(duì)于人(rén)民(mín)币而言，2022年(nián)末已‍✔經先行(xíng)進入了(le)兌美(měi)元升值階段，2023♠♣δ$年(nián)币值穩定更加可(kě)期。人(rén)民(mín)币彙率的(♦≈★₹de)企穩，将會(huì)給人(rén)民(mín)币國(guó)際化(hε§₹ uà)創造更有(yǒu)利的(de)環境，一(yī)系列政策優化(huàδ$←)和(hé)金(jīn)融創新尤為(wèi​™)可(kě)期，例如(rú)，2023年(nián)上(shàng‍γ ₹)半年(nián)，港交所将推出人(rén)民(mín)币港币雙←®櫃台模式和(hé)雙櫃台莊家(jiā)機(jī)制(zhì)，這(zπ©hè)将為(wèi)離(lí)岸人(rén)民(mín)币投資屬性的(de)提升提供幫助。

第五重是(shì)均衡回歸的(de)市(shì)場(chǎng)之變。2022年(nián)是(shì)經濟金(jīn)融負面信息集中✔&₩兌現(xiàn)的(de)一(yī)年(nián)，全球市δ←(shì)場(chǎng)出現(xiàn)了(le)罕見(jiàn)的(de)®§§股、債、彙、币“四殺”格局，股市(shì)、債市(shì)、非美(měi)彙率和(hé)加密≠ ©γ貨币都(dōu)經曆估值大(dà)幅下(xià)降的(de)調整。2023年(ni↔♦•γán)，這(zhè)種極端狀況有(yǒu)望系統★™性改變，金(jīn)融市(shì)場(chǎng)壓力明(míng)顯緩解。一(yīφ± )方面，美(měi)聯儲流動性收緊的(de)影(yǐng)響逐步減弱， β全球經濟負面動向的(de)影(yǐng)響漸次消≤§←γ化(huà)；另一(yī)方面，前期過度超殺的(de)狀÷ 況将迎來(lái)均衡回歸的(de)改善，部分(fēn)市(shì)場(ch→♦ ǎng)和(hé)部分(fēn)行(xíng)業✔✔φ(yè)的(de)邊際反彈将更具力度。2023年(nián)，風(fēng)險♥φ偏好(hǎo)有(yǒu)望悄然歸來(lái)，國(guó)際金(j©‍β♣īn)融市(shì)場(chǎng)将從(cóng)消極的(d ≠♠e)“risk off”狀态重回積極的(de)“risk on”狀态。經曆了(le)長(→'cháng)時(shí)間(jiān)的(de)動蕩折↔↕σ$磨之後，全球投資者也(yě)有(yǒu)望迎來(lái)面朝大(dà)∞↑海(hǎi)、春暖花(huā)開(kāi)的(de)戰↑¥₽略機(jī)遇期。

第六重是(shì)東(dōng)升西(xī)降的(de)熱(rè)點之變。市(shì)場(chǎng)投資的(de)戰略機(jī)遇總是(shì)和(hé)實體(tǐ)經↓β↓濟的(de)階段熱(rè)點息息相(xi≤Ω♣àng)關、環環相(xiàng)扣。2023年(nián)全>£球經濟将呈現(xiàn)出東(dōng)升西(xī)降的(de)結構特點，全球經濟增長(chánπ→g)速度向下(xià)，中國(guó)經濟增長(cháng)速度向上(shàng)。特别是(sh÷§≥♠ì)相(xiàng)比美(měi)國(guó)、歐洲等重要(yào)經濟體(tǐ)可↑÷₽(kě)能(néng)出現(xiàn)技(jì)術(shù)性衰退的(de)頹勢，中φ₽國(guó)經濟确定性的(de)複蘇加速更具有(yǒu)熱(rè)點導向和(hé)投資價值。值得∞♣£→(de)強調的(de)是(shì)，随著(zhe)中國(guó)積極因素的(de)不(bù)¶♣斷釋放(fàng)，這(zhè)種東(dōng)升西(xī)♦≤降的(de)預期格局正在進一(yī)步強化(huà)，過≈σ去(qù)三個(gè)月(yuè)內(nèi)，主要(yào)國(guó)際機(j"≤πī)構和(hé)中外(wài)資投行(xíng♥®£✘)的(de)經濟學家(jiā)們都(dōu)在↔≈持續上(shàng)調對(duì)2023年(nián)中國(guó)經濟增速的(≈₩de)預期。從(cóng)4.4%到(dào&'↕)5%，再到(dào)5.5%，甚至已經有(yǒu)重要( εyào)機(jī)構近(jìn)期給出超過6%的(de)預判，這(zhè)勢必将帶來£¶(lái)專業(yè)領域更強的(de)共識。看(kàn)多(duō)中國(guó)、做(zu∑₹£±ò)多(duō)中國(guó)，越來(lái ₩≈)越在亞太市(shì)場(chǎng)甚至全球市(shì)場(chǎn"Ω↔g)成為(wèi)頂流話(huà)題。

羅志(zhì)恒：2023年(nián)地(dì)方怎樣ε★±“全力拼經濟”？高(gāo)質量發展的(de)六大(dà)關鍵₹₹ →詞

2023年(nián)伊始，接連召開(kāi)的(de)地(dì)方“兩會(huì)”與地(dì'♦)方政府“開(kāi)年(nián)第一(yī)會(huì)”就(jiù)穩經濟、 ©高(gāo)質量發展等問(wèn)題做(zuò↓±♥)出了(le)部署，表明(míng)了(le)積極推動一(yī)季度開(kāi)門(mé≈∑n)紅(hóng)和(hé)全年(nián)經濟好(h€≤ǎo)轉的(de)務實、進取态度。當前，全國←∏ (guó)31個(gè)省市(shì)均已在政府工(gōng)作(zφ&♥uò)報(bào)告中公布了(le)2023年(ni≈‌ án)的(de)GDP增速目标和(hé)具體(tǐ)工(gōng↕✔↓)作(zuò)安排。地(dì)方政府對(duì)2023年(nián)經濟★ε¥走勢的(de)預判如(rú)何？2023地(dì)方經濟發展的(de)抓手有(yǒu)哪些(x¥ πiē)？通(tōng)過拆解今年(nián)地‍₩Ωβ(dì)方“兩會(huì)”與“開(kāi)年(nián)第一(yī≠α↕)會(huì)”對(duì)經濟工(gōng)作(zu₹±ò)的(de)安排部署，本文(wén)進行(xíng)解讀(dú)。

一(yī)、2023地(dì)方政府經濟發展目标如(rú)何？大(dΩ'"à)多(duō)在5%-6%

1、從(cóng)GDP增速目标來(lái)看(kàn)，各地♠≥∏φ(dì)方政府對(duì)2023年(nián)經濟發✔•展務實中有(yǒu)進取。務實：與2022年(nián)目标相(xiàng)Ω 比，僅有(yǒu)4省調高(gāo)了(le)G±÷DP增速目标，21省下(xià)調目标0.5至1個(gè)百分(fēn)點。進取：所有(yǒu) ¶省市(shì)2023年(nián)目标增速均高(gāo)于2022年(nián)實際增速，體(±≤tǐ)現(xiàn)政府換屆完成後積極進取的(de)一(y×'≈ī)面。分(fēn)化(huà)：除海(hǎi)∑←←÷南(nán)增速目标最高(gāo)為(wèi)9.5%外(↑¶wài)，增速目标在6%以上(shàng)的(d≤↑☆≥e)還(hái)包括西(xī)部地(dì)區(qū₩©₹®)西(xī)藏（8%）、新疆（7%）與甯夏（6.5%），中部地(dì)區(qū)江西(xī)（7 β→%）、安徽（6.5%）、湖(hú)南(nán)≤✘（6.5%）與湖(hú)北(běi)（6.5%）。相(xiàng)比東(dōng)部地(dì↔÷×‌)區(qū)，中、西(xī)部地(dì)區(qū)地(dì)方政府對(duì)↑®€經濟增長(cháng)形勢判斷更為(wèi)樂(yuè)觀>€×↕。

2、大(dà)多(duō)數(shù)地(dì)區(qū)一(yī)般公共預算(suàn)收入目标∞>定在5%-6%左右，基本與當地(dì)GDP增速目标保持一(yī)緻，較2022年(nián)略高>ε(gāo)，主要(yào)源于2022年(nián)✘φ 減稅降費(fèi)退稅導緻的(de)低(dī​‍)基數(shù)。

3、從(cóng)投資與消費(fèi)來(lái)看(kàn)，固定資産投資增長(chán÷ g)信心較足，但(dàn)地(dì)方政府對(duì)消費(fèi)增δ♥長(cháng)仍持謹慎态度。在投資增速目<‌✔​标方面，明(míng)顯高(gāo)于今年(nián)GDP增速目标及2022年(nián)投資'£¥增速目标。在消費(fèi)方面，大(dà)部分(fēn)地(dì)區(qū)消費(fèi∑±↔')增速目标相(xiàng)比2022年(nián)略有π★​ (yǒu)下(xià)調，雖疫情影(yǐng)響逐漸好(hǎo)轉，但(dàn)‍→≤<地(dì)方政府對(duì)消費(fèi)大(dà)幅增長(cháng)仍持謹慎态度‌‌&。

二、2023政府工(gōng)作(zuò)怎麽幹？六大★≤→✘(dà)關鍵詞

一(yī)是(shì)促消費(fèi)。在新發展格局下(xià)，內(nèi)需得(de)到(dào)了(le)充分(fēn× ​γ)重視(shì)。遼甯、吉林(lín)、江蘇、重慶等地(dì)區(qū)均将擴大(dà​∑)內(nèi)需放(fàng)在了(le)2023年(nián)政府工(gōng)作(zuò)重ε∑點的(de)第一(yī)條。上(shàng)海(hǎi)市(∏↓±shì)也(yě)在“新年(nián)第一(yī)會(huì)”中著(zhγ"e)重部署了(le)提信心、擴需求的(de)相(xiàng)關工(gōn≈•☆•g)作(zuò)安排。整體(tǐ)看(kàn)，擴需求工(gōng)作(zuò)主要★‌(yào)分(fēn)兩個(gè)層次，其一(yī)為(δ€>wèi)在城(chéng)市(shì)打造商業(yè)熱(r ←£βè)點，如(rú)打造地(dì)區(qū)主題品牌購(gò‍↔₽£u)物(wù)節、打造城(chéng)市(shì)商圈。其二為(wèi)推動消費(fèi)下(÷<↕&xià)沉鄉(xiāng)縣，并有(yǒu)配套物(wù)流體(tǐ)系建設規劃。

二是(shì)促投資。促投資也(yě)是(shì)落實穩增長(cháng)工(gōng)∞✔♥≤作(zuò)的(de)重要(yào)抓手。浙江、重慶、遼甯等地(dì)λ≈均将促投資放(fàng)在2023年(nián ∞‌)經濟工(gōng)作(zuò)首要(yào)位置。雲南(nán)、福建與吉林α₹€(lín)更是(shì)在“新年(nián)第一(y ≤≤πī)會(huì)”中召開(kāi)了(le)專題會(huì)議(yì)，著(zhe)重部±​署了(le)重大(dà)項目推進與營商環境建設工(gōng)作(zuò)。✘₽←總體(tǐ)看(kàn)，地(dì)方政府在促投資方面的(de)措施主要(£→yào)解決項目來(lái)源、資金(jīn)來(lái)源及項目經營三點問(wèn)題，​§具體(tǐ)包括儲備重大(dà)項目、發揮财政的(de)引導作(zuò)用(yòng)σ¶₹、改善營商環境等方面。

三是(shì)強産業(yè)。産業(yè)升級是(shì)2023年(nián)地(dì)方經濟工(gōng)↑≥↕∏作(zuò)的(de)重點內(nèi)容之一(yī)，也(yě)是(sh£•ì)實現(xiàn)高(gāo)質量發展的(de)必要(yào)條件(jiàn)。→≤☆各地(dì)主要(yào)通(tōng)過升級舊(jiù)産業(yè)、布局新産λ♠β₩業(yè)及推動生(shēng)産性服務業(yè)發展來(lái)促進地(dì)區(qū)産業(y∞®è)升級。

四是(shì)擴開(kāi)放(fàng)。持續推動基礎設施“硬聯通(tōng)”和(hé)規則标準“軟聯通(↕↑±×tōng)”，提升貿易便利化(huà)水(shuǐ)平；結合地(dì)方區(→σ£qū)位條件(jiàn)，打造地(dì)方特色鮮明(míng)的(de)貿易政策對(> duì)接解決方案；持續改善營商環境，建™σ↓立負面清單，大(dà)力推進招商引資。

五是(shì)防風(fēng)險。既要(yào)守住系統性金(jīn)融風(fēng)險底線，又(yòu)要(yào)科(kē₹±)學疫情防控、提升公共治安水(shuǐ)平。今年(nián)，地(dì)方政府對(duì)政府債α✘©務風(fēng)險表達了(le)較大(dà)關注，有(yǒu)1✔©'↔7個(gè)地(dì)區(qū)表示要(yào)有(yǒu)效防範、處♣&理(lǐ)好(hǎo)地(dì)方政府債務問(wèn)題。

六是(shì)惠民(mín)生(shēng)。多(duō)渠道(dào)促進就(jiù)業(yè)創業(yè)，同時(shí)從(cón>♠↔g)教育、醫(yī)療、文(wén)化(huà)等→₽‌‌多(duō)角度讓人(rén)民(mín)群'∞​衆得(de)到(dào)更多(duō)實惠.